港股水浸 大行鬥薦

紫金友邦看高一線

資金近日已憧憬商品價格受惠，資源股率先受追捧。德銀指出，金屬股及礦業股在過去的量化寬鬆中，表現確實跑贏國企指數，例如QE1時的安徽海螺（00914）及QE2時的鞍鋼（00347）及中國鋁業（02600）。該行相信，QE3料仍有助提升這類股份的估值，尤其是受惠基建開支及擁有強勁財務狀況的股份，該行建議買入神華能源（01088）、紫金礦業（02899）及華潤水泥（01313）。

不過，德銀認為QE3的規模不及前兩輪，估計對商品價格的刺激作用亦相對較小，所以選股最重要仍考慮基本因素，從固定資產投資來看，投資者應留意那些受惠基建投資，多於房地產及工業的商品，例如銅，該行亦看好江西銅業（00358）及安徽海螺。

除此之外，德銀看好保險股，及擁有多元化業務的金融股，建議買入的股份包括友邦保險（01299）、中國人壽（02628）及中國太保（02601），指以目標價計算，這些股份可望有16%升幅。但該行沒有那麼看好銀行股，指亞洲十間現金流最強的銀行股，今年以來平均已有21.3%回報，故認為銀行股受惠QE3空間有限。

法巴看好周期性股份，給予「增持」評級，建議減持防守性股份，而金融股予中性看法。而看好港股的周期性股份當中，也以資源股較多，包括中海油（00883）、神華能源及江西銅業，其餘有國泰航空（00293）及中聯重科（01157）。法巴指出，QE3措施比預期好，因為其規模不設上限而且針對房屋，當美國股票及商品市場受惠QE3憧憬同時，相信亞洲股票仍未反映該利好因素，就前兩輪量化寬鬆時表現最佳的亞洲周期性股份而言，股價仍見落後。

摩通料港交所受惠

QE3受惠股不得不提港交所，摩根大通發表報告指，QE3推出後資金料流入股市，推高大市成交，港交所將可受惠。該行指，港交所目前的市盈率為39.7倍，現價反映的日均大市成交為580億元。但該行預期日均大市成交有機會超逾600億元水平，從而推動港交所的股價，故將港交所的投資評級由「中性」上調為「增持」，並給予125元目標價。