科技日新月異，市民對數碼產品的要求愈來愈高，同時令電訊商的競爭愈趨激烈。4G業務發展成市場焦點，3G則有減價戰的情況出現。數碼通（00315）上月推出3G月費68元限速無限上網計劃，希望以優惠價錢搶佔客戶；和電香港（00215）旗下3香港亦有51元的3G無限上網計劃，速度雖較前者快，但語音通話須另付費。
和電今年上半年港澳客戶總數達364萬名，同比增長9%，其中3G及4G客戶升21%至287萬名，3G及4G滲透率續提升，有助帶動ARPU增長。綜合後繳客戶的ARPU由去年同期的238元提高至256元。然而，目前集團的2G客戶群較小，再升級為3G客戶的增長動力較弱，未來增長或寄望於4G業務。
集團於4G網絡建設方面具優勢，現時以FDD-LTE 2.6吉赫頻段提供4G服務，並計劃將2G的1.8吉赫頻段升級為LTE，調配資源以配合市場需求。另外，集團亦將開展TDD-LTE 2.3吉赫頻段的工程，預期今年底4G 網絡覆蓋將與3G相若。集團預計下半年再有6至7部新型號4G手機推出市場，相信有助提升4G上客量，從而提高整體ARPU。
今年上半年純利增加15%至5.68億元，中期派息每股6.05仙，今年將維持派息比率75%，可見集團財務狀況穩健。經營業務產生現金淨額14.03億元，期末手持現金2.24億元，資金充裕有利集團發展。萬眾期待的iPhone 5預計於本月面世，或掀起新一輪換機潮，有助帶動客戶人數增長，但同時有可能進一步增加集團的手機補貼費用，對盈利或構成負面影響。
走勢上，自六月初起形成上升軌，現時各主要平均線呈順序排列屬利好，MACD維持牛叉，惟目前處於保力加通道頂線，短線料有阻力，可候低於3.7元水平吸納，反彈阻力4元，不跌穿3.6元可續持有。
黃德几 金利豐證券研究部執行董事（作者為註冊持牌人士）