逾半新股走樣響警

東吳49日即盈警 嚇人

繼米蘭站（01150）示範「極速走樣」後，本報統計今年一至八月上市的新股（不計創業板或轉板）共有31間，當中達17間（見表）貨不對辦，佔比高達54.8%，其中表現最差勁的莫過於上市僅僅49日便發出盈警的東吳水泥（00695）、及上市五個月發盈警的克莉絲汀（01210），「變身」之快令市場瞠目結舌！

新股「變臉」頻生之後，市場對於保薦人工作特別關注。本報統計發現，業績轉差的17間新股中，由國泰君安擔任保薦人的有5間、海通國際有3間；德勤、安永及羅兵咸永道作會計師則各佔4間。

轟港交所跑數 不重質

在統計的新股之中，僅有5間於招股書作盈利預測。有涉足新股上市工作的人士指，佔比較預期「差得遠」，「始終蚊型股盈利波動，但監管機構好似跑數咁，『大小通吃』，拖低新股質素。」他建議，「其實為咗保障投資者，可以限制新股喺上市後一年做盈利保證，例如倒退幅度唔可以多過五成、或者唔可以蝕錢，同埋硬性規定喺招股時，要為未來一年作盈利預測。」

惟他卻不贊成於業績公布前硬性規定發表盈喜或盈警的通知，他解釋，由於不少情況是受到一次性收入而帶動盈利急升，而非核心業務增長，因此這些警告並沒有啟示性，不可僅以此為準。

目前新股在招股時需披露三年往績，市場人士指，「啲公司實喺三年前準備上市時砌靚盤數，加上喺招股書內有風險因素一欄，責任由投資者自負，就算延長往績時段，亦都好難避免『走樣』發生。」

有市場人士指，經濟轉差，個別行業面對的問題嚴峻，如整個水泥行業基本面並不樂觀，而資源股對原材料價格走勢亦較敏感，投資者要衡量公司的營運狀況，要與同業作比較才更客觀及分辨是否個別公司出問題。