港府上周推出10招穩樓市，以及有分析憂慮政府將推出更嚴厲的樓市打壓措施，令本港地產股股價一度受壓。然而，多間發展商計劃在本月推出新盤，新地（00016）又於下周四公布業績，地產股短線不乏炒作藉口。有信心的投資者，不妨考慮以相關牛熊證倍大潛在回報。
原本受惠樓價破頂，地產股普遍能跑贏大市，但當市場傳出政府將出招打壓樓市，整個板塊於上周四急挫，惟當措施如置安心單位轉租為售、加快審批預售樓花申請等揭盅後，大行認為措施溫和，故地產股於上周五已借勢反彈。
中信証券國際研究部房地產行業執行董事顏偉洪對樓市依然樂觀：「在政府政策影響下，本港樓價年內要再大升的機會微，但由於基本因素仍佳，如利息低企、住宅供應未見大增，預期年內樓價仍可輕微上揚。」
他認為上周四本港地產股急挫是市場反應過大，優質大型地產股續看好，尤其新地的租金收入強勁、大型樓盤陸續推出；而信置（00083）財政狀況健全，相信兩者股價升幅可觀。
事實上，地產股在本月不難再度成為焦點，新地的成績表好壞、以及本月續有焦點新盤開售，如新地的屯門瓏門、長實（00001）的九龍塘珏堡、恒地（00012）及新世界（00017）合作的烏溪沙迎海等，各新盤的銷售情況皆足以增加地產股股價的波動性。
然而部分地產股入場門檻較高，未必所有投資者負擔得起，若投資者自問可駕馭衍生工具的槓桿、時間值損耗或被收回風險等，以相關輪證出擊不失為另一方案。更重要的是，熊證和沽證讓投資者在跌浪中仍有潛在獲利機會。
本港地產股中，長實和新地的輪證選擇最多，並有牛熊證供挑選，可謂好淡皆宜。然而，恒地、信置、恒隆（00101）、新世界、嘉里建設（00683）儘管亦有窩輪，但數目較少，且欠缺沽證及牛熊證選擇，投資者或選擇不到條款合適的工具。
瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理于正人表示，相對指數及大型中資股，本港地產股輪證不屬市場焦點，部分窩輪的成交少，令發行商開價是否積極變得重要。
他認為，地產股不太易炒，較常是消息主導，如業績、新盤銷售、政府政策等，但「炒完一浸就會回復平靜」，直至另一消息出現。因此，建議可首選相關牛熊證，優點是不太受引伸波幅變化及時間值損耗影響。
滙豐環球資本市場財富管理銷售業務上市產品銷售主管陳其志認同，現時適合以牛熊證出擊，因現時投資者傾向炒股多過炒市，而牛熊證因對沖值接近1，其價格會相對跟貼相關資產走勢，適合捕捉股價短期波幅。
至於如何揀選合適的牛熊證，陳其志指，這往往是收回價和槓桿之間的平衡：相關資產現價距離收回價愈近，收回風險愈大，槓桿亦愈高，反之亦然。另外，當距離收回價愈遠，牛熊證的內在值愈高，投資者需付出的本金亦愈多。
陳其志補充，當兩隻產品的收回價相近，大家可以比較其溢價高低。一般來說，當街貨量較高、以及正股流通量較低，牛熊證的溢價有機會變得不穩定，繼而影響其價格表現。
以上周四為例，地產股因政策傳言而走勢180度轉向，而若樓市繼續熾熱，市場更擔心政府再度出招，反映大家平日在追升之餘，亦可靈活運用相關熊證沽證看淡。陳其志補充，熊證沽證亦有「保險」用途，讓持有正股的投資者，對沖股份短線下跌風險。
最後，兩位發行商發言人不約而同推介新地一對牛熊證，適合相信下周四新地公布的業績，可為市場帶來「驚」或「喜」的投資者。
推介：新地牛證63903
條款：收回價93元，行使價89元，槓桿7.6倍，一三年四月到期
推介：新地熊證61511
條款：收回價108.88元，行使價112.88元，槓桿7.5倍，一二年十一月到期
推介：新地牛證65537
條款：收回價95元，行使價91元，槓桿9.7倍，一三年四月到期
推介：新地熊證64110
條款：收回價110元，行使價114元，槓桿5.7倍，一三年二月到期