內地股市一跌再跌，有人說至少跌多三個月，有人說已經跌無可跌，很快會反彈。這些都是個人之見，股市發展自有其內在邏輯。如果中國股市不能夠在制度上進行重大改革，短期內要走出困境是不可能的。
當前內地股市走勢不好，有國際環境差的外因，也有內地經濟正陷入困境的內因，但我們應該看到股市何曾與實體經濟形影相隨，不僅不是經濟晴雨表，反而嚴重背離。滬綜指仍然在十年前的水平上，但本地生產總值已經是十年前的四倍。
股市為何會如此頹勢？為何與實體經濟背離？這與中國股市之宗旨、性質及運作方式有關。一個成熟的股票市場，股票作為標準化的合約工具，目的是讓過剩的資金有效配置到資金不足者手上，雙方各得其所。由於買賣雙方的訊息完全不對稱，需要一系列嚴格法律制度保證訊息公開透明，保證交易建立在公平誠信的基礎上。
但是中國股市發展的目的，從一開始就是為國有企業脫困融資，先是國有中小企業圈錢，然後絕大多數大型國企紛紛進場，最後才是分給中小民營企業一點殘羹。
政府不僅對股市信用進行完全擔保，並且主導整個股市的分配運作，是完全的政策市，行情好壞、指數高低取決於政府的股市政策；同時也是上市公司圈錢的工具、是內部人謀取暴利的地方、是建制內精英利用社會大眾資金，擴大自己權力謀取利益的地方。
內地股市投機炒作如此瘋狂，很大程度與政府對股市的信用隱性擔保有關。對於這樣一個市場，在試驗階段，政府、企業、及接近政治權力的人對市場還不太了解，無法完全操控全部利益，從而也會有些許利益流向弱勢投資者。
但是，當大型國企進入市場，不僅使得相應的既得利益制度化，靠近權力的人亦開始控制各個利益點，中小投資者成了財富被掠奪的對象。
中證監主席郭樹清上任後，希望對股市制度進行改革，對利益結構進行調整，也出台不少新制度與規則，但多是技術層面上，沒有觸動既得利益關係，弱勢中小投資者的處境沒有改變，玩不起的只好離開市場，股市信心逐漸喪失。
政府想通過制度規則技術性變化來建立股市信心是不可能的。例如，最近轉融資規則出台，這種制度是鼓勵投資者入市，但小投資者只會血本無歸，會進入市場嗎？
在十八大召開之前，股市有希望的概率不會太高。在十八大後，如果有鐵腕型的、熟悉中國金融市場運作的高層領導人上任，對股市進行重大制度改革，重新調整既得利益關係，重新界定股市的宗旨與功能等，中國股市才能出現曙光，走出當前的困境。
易憲容
當代內地著名經濟學者，原中國社科院金融研究所金融發展室主任，○七年辭去職位，目前在社科院金融研究所擔任研究員工作，以敢言著稱，有「房地產平民代言人」的稱號。易氏擁有上海華東師範大學碩士、中國社會科學院研究生院經濟學博士學位。