中國財險（02328）上半年收入上升10.7%，至1,012億元（人民幣．下同），受惠於上半年承保利潤提升、綜合成本率下降以及投資收益大幅上升，淨利潤增長23.6%，至65.3億元。財險上半年非壽險的市場份額為36%，屬行業第一。已賺取淨保費為735億元，同比增加11.5%，已發生淨賠款為451億元，僅上升5.6%，反映承保質量改善。
上半年綜合成本率為92.4%，同比下降0.1個百分點，為上市以來最佳水平，目前財險正在推動財務集中營運，隨着自主研發的SAP系統上線，預計公司的預算管理和成本管控能力將進一步提升。承保利潤56.1億元，同比增長13.7%。受惠於完備的自動定價及客戶資料系統，上半年公司承保業務增長理想。
上半年資本市場持續低迷，公司調整資產配置，加大固定收益資產，並適度減少權益類產品的投資，其中協議存款較去年底增加65.5億元，未來數年內將為公司帶來穩定收益。公司目前已經獲批參與PE投資，有關不動產投資的牌照正在申請中。成本方面，上半年費用率有所上升，由去年同期的27.6%上升至30.9%，仍然是同業中理想水平，預計未來比率將維持在30%左右水平。
由於今年的天災較多，下半年的賠付率或會有所上升，但公司風險管理完善，應該不會構成重大影響，今年股價大幅落後同業，後市有追落後空間。
海通國際證券環球投資策略副總裁 郭家耀（作者為註冊持牌人士）