金價在今年第二季的表現，是金融海嘯以來最差的，下跌超過百分之四，促使很多投資黃金的對沖基金全面清倉。不過，正所謂有人辭官歸故里，有人漏夜趕科場，投資界兩大名鱷——大炒家索羅斯及「賺錢之神」普爾遜，不約而同以行動顯示睇好金價，兩人旗下的對沖基金，在第二季大舉增持黃金交易所買賣基金，究竟背後有甚麼玄機？
雖然金價走勢真的麻麻，但投資者並無離棄，全球黃金交易所買賣基金所持有的實金，在上周創出二千四百一十七噸的紀錄新高，索羅斯及普爾遜兩人更是大手筆增持。如按SPDR每基金單位周二在美國收市價約一百五十五美元計算，索羅斯動用八千七百多萬美元增倉，普爾遜加注金額更達七億美元。投資大鱷向來賭性強，今次賭甚麼？打賭歐美無力化解財政及債務危機。
自古以來，黃金一直被視為保值工具，因為供應有限，不能憑空製造出來，價值有保證，在一九七一年「金本位制」消失前，是歐美主要貨幣的支柱，就算後來金本位制解體，黃金用來對沖通脹、維持購買力的功用，仍然深入民心。不過，在金融海嘯爆發後，經濟急劇放緩，通脹普遍不嚴重，為何金價依然拾級而上屢創新高呢？難道黃金的角色有變？
其實，通脹可從兩個方面看待，最顯而易見的是物價上漲，相對應的另一面是貨幣購買力下降，是一體的兩面。黃金在亂世受到青睞，歸根究柢是用來對抗「法定貨幣」不斷貶值。金融海嘯後，歐美都是靠放水救經濟，其中又以美國及英國推出的量化寬鬆政策印銀紙印得最兇，當所謂的法定貨幣被無限量創造和供應，購買力自然大打折扣，買黃金無論是避險或保值，都是殊途同歸。
當明白了黃金在抗衡貨幣貶值的作用，便明白投資者為何不離不棄。雖然今年以來市場對美元資產的避險需求上升，間接拖累金價，但美國經濟並未脫離危險，推出第三輪量化寬鬆的機會仍高，加上減稅減開支的所謂「財政懸崖」逼近，顯示美元並不可靠。至於歐洲，歐元區能否避過解體仍屬未知數，為了減輕財困國的債務負擔，歐央行最終難免要印銀紙買債，甚至借助通脹幫人減債，歐元同樣不可靠。
普爾遜過去甚少公開評論經濟，索羅斯則以思想家見稱，經常公開議論歐美金融危機，看法多屬悲觀，多次批評歐元區出手太慢，救市藥石亂投。兩大名鱷加注黃金，可視為打賭歐美經濟繼續惡化，央行將要大印銀紙救市，令美元歐元這兩大法定貨幣氾濫，變相貶值，屆時將支持金價上升。