內地上周五公布的貿易及新增貸款數據均遠差於市場預期，在進出口貿易數據方面，可看到七月份對外貿易出口的增長只達1%，進口增長則為4.7%，而由年初至七月份累計進出口貿易增長亦只達7.1%，與中央定下10%的貿易增長目標相距甚遠，反映中國的外貿出口引擎已全線受壓，情況確是令市場擔憂。
市場所擔憂的是進出口貿易作為拉動經濟增長主要動力之一，中央政府實難以透過微調本土的相關政策，有效及快速地促進整體貿易增長，因出口需求的推動幾乎完全依賴外圍經濟環境，中央可動用的「彈藥」可謂不多，主要只能透過財政政策，包括財稅改革、消費優惠以及補貼措施，拉動內需以刺激進口貿易需求。
另一邊廂，人民銀行公布上月新增貸款僅為5,401億元人民幣，對比預期的7,000億元人民幣，這數字確令市場「大跌眼境」，顯示人行早前進行的貨幣微調政策，包括調低存款準備金率及不對等調低貸存利率等措施，對於新增貸款的刺激作用相當有限，企業信貸的需求不足，亦印證內地的實體經濟活動仍然相當疲弱。
正因最新的數據表現差勁，內地市場曾憧憬中央在剛過去的周末，進行調低存款準備金率等「放水」措拖。當憧憬落空後，A股走勢亦再度偏弱，面對經營環境每況愈下，投資者之入市信心始終未見回復，故即使滬綜指在上周已初見回穩，惟在買盤保守下，短期似暫難抱厚望，而A股之偏軟，對港股來說當帶來負面影響。
談及港股表現，此潮小升浪是始自七月二十五日之18,710點，至八月九日之高位20,300點止計，累積之升幅共為1,590點，論升幅當不算大，惟在抽升之中，大市目前10日線已升至19,960點，該線同樣與現指相距頗近，故大市在整固及消化之中，切忌跌穿10日線，因一旦該線失守，即意味着恒指或可能順勢往下回補八月六日遺留下之上升裂口，當然，如大市能再上破20,300點的話，則代表恒指將先行往上尋月內高位。
然而，即使恒指能再進一步往上創月內新高，但由於成交金額一直偏低，動力方面明顯仍未肯配合，故市勢在續往上推之餘，技術上仍存在一定變數，至少升勢或會漸受規限。
耀才證券市務總監 郭思治（作者為註冊持牌人士）