大行匯報:大唐發電成本趨升

美銀美林發表報告,指大唐發電(00991)的煤化工業務前景仍存在不確定因素,並預期上半年單位燃料成本會上升。至於多倫煤化工項目的資本開支料約230億元人民幣,高於早前計劃的192億元人民幣,而克旗煤製天然氣項目的氣價仍在談判過程中。該行維持其一二至一三年每股盈利預測,目標價3.3元,相當於一二至一三年市帳率0.8至0.9倍,維持中性評級不變。

報告預期,大唐上半年單位燃料成本較去年增加,同業華能國際(00902)料持平,而華潤電力(00836)則料下跌。大唐單位燃料成本上升,主要是合同煤佔其用煤比重逾35%,但合同煤價格則按年漲逾5.5%。此外,公司今年資本開支料不多於240億元人民幣,其中煤化工項目佔38%,水電及火電項目分別佔19%及17%。綜合而言,該行認為行業中的首選是華電國際(01071)。

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