內地全力「穩增長」，中央部委審批新投資項目大提速，但正所謂無財不行，如沒有銀行貸款配合亦是徒然。人民銀行昨天公布七月份新增人民幣貸款只有五千四百億元（人民幣．下同），較六月份減少近四千億元，同期的社會融資規模亦按月急降七千多億元。人行早前曾減息兩次，新增貸款卻低於預期，追本溯源，作為經濟心臟的銀行，患上血管閉塞。
今年以來，內地金融機構每月的貸款和存款變化相當波動。每逢季尾，貸款和存款增長都很理想，三月的新貸過萬億元，存款激增近三萬億元；六月的新貸超過九千億元，存款亦增加近三萬億元。可是，季尾以外的月份，新貸多數縮水，存款更大量流失。這現象顯然無關真實需求，相信有銀行刻意在季結時互相借錢、存錢，以滿足貸存比率等監管規定，過了關便打回原形，根本不熱衷借錢出去。
在二○○九年後，為配合中央的四萬億刺激措施，內地銀行瘋狂放貸，遏也遏不了。為何中央現在號召穩增長，銀行的態度卻完全不同？主要原因有兩個。首先，相信沒有銀行會估得到，在短短幾年間便要再次大灑金錢保增長，以為當年已屬千載難逢的機會，於是大借特借，新貸屢破紀錄，透支了未來的放貸能力，現在不情願也得忍手。
其次，四萬億刺激措施，後遺症陸續浮現，銀行不良貸款率從去年底開始上升，如果現在再次瘋狂放貸，恐怕很快面臨增資壓力，在目前的市況下，不知可從哪裏撲水。而且國有銀行的管理層都是官員，臨近政府換屆，自然要少做少錯，以免盤數唔靚影響升官機會。如果說三年多前義無反顧地把貸款放出去是為賺錢，現在不願借錢出去，便是為自保。
類似現象並非中國獨有，歐美也一樣。美國的銀行寧可把錢存放在聯儲局而不放貸，原因是風險高兼利率太低，根本無肉食。歐央行早前透過長期融資操作向銀行體系注入過萬億歐元，以為可鼓勵放貸，銀行為求安全，同樣選擇把錢閒置於央行戶口。至於內地銀行業，主要是以往借出太多，貸存比率及資本充足率接近極限，現在惟有把錢留起，不敢亂來。
這不是說人行沒有出招的需要。減息可降低現有債務的利息負擔，降存備率可增加資金流轉速度，兩招均屬必須，但仍未足夠。人行看來亦明白，已開始像歐美央行直接向市場動腦筋，近期不斷使用逆回購向市場注入資金便是一例。中央政府亦應為新投資項目承擔更多，加大財政支持，既可監察各地不得亂投資，又可帶動增長，清除新貸渠道閉塞的影響。