近日市場氣氛改善，資金流向亦有變，從避險資產流出，流入風險資產；過去幾天，美國國債價格持續下跌，相反，歐美股市以至油價則反覆上揚。
目前市場普遍預期歐洲央行將實行買債計劃，並進一步放寬貨幣政策，這將可減低歐債危機短期內爆發的風險，加上上周美國就業數據一洗過去幾個月頹風，顯示當地就業市場仍在改善，增加投資者接受風險意欲，導致近日風險資產上揚，VIX指數回落至接近15的四個月低位。
VIX指數跌至低位，反映投資者對股市前景變得樂觀。然而，從另一個角度看，VIX指數過低，可表示投資者過度樂觀而大幅減少對沖動作，從相反理論看，這往往是股市行情反轉的訊號。
當然，這不代表港股即將出現大跌，事實上，港股成交仍然維持於500億元左右，未見明顯增加，反映部分投資者仍持觀望態度，未見一面倒樂觀。
因此，若投資者仍未入市，分注買入將為最佳策略，而選股亦以大型股為主，一來可受惠於持續升勢，二來一旦股市出現調整，由於注碼及股份跌幅相對較小，亦坐得安心，至於早已入市的投資者，則可待大市出現調整時，才沽貨獲利，隨勢而行；事實上，美股已形成中期上升軌道，A股亦突破了下降軌阻力，中美股市走勢轉佳，港股短線仍有上升空間。
永豐金融集團研究部主管 涂國彬（作者為註冊持牌人士）