年初至今，跑贏大市的板塊均具投資主題，如高息股在低息環境下獲穩定回報及具防守力、基建股則具受惠於內地加大投資額度概念，由於該類股份已升近本年高位，筆者現以其行業發展及估值去評核投資價值。
中國中鐵（00390）由本年初至今累計升幅逾四成，遠跑贏大市。回顧其首季業績，集團營業額及盈利分別下降19%及44.5%，至785.68億元（人民幣‧下同）及9.15億元，業績雖下跌，惟市場憧憬政策扶持及集團積極拓展新業務，令股價不跌反升。
行業發展上，鐵路部日前將今年鐵路基建投資目標定為4,700億元，由於上半年全國鐵路基建投資只約1,777億元，為目標約三成，故下半年將加快其投資金額及項目。由於開拓基建投資需投放龐大資金，市場或憂慮鐵路部資金會否出現緊絀情況，但情況較去年改善，因日前鐵路部獲發行今年第三期鐵路建設債券。
業務發展上，集團過往以鐵路建設為主業，故此在鐵路市場具龍頭位置，於去年底其佔有率約為50.6%，然而，由於去年鐵路市場萎縮，截至今年三月底，集團鐵路訂單按年大減54%，有見及此，集團積極拓展非鐵路市場，現於高速公路及城軌等市場均能取得明顯增長。
估值上，現價反映其預計市盈率約8.5倍，受惠於行業發展、「十二五」規劃投放基建投資及集團經營策略，估值合理。投資者可於3.2港元樓下吸納，目標3.75港元，穿2.9港元止蝕。
時富金融服務集團首席策略師 李韻儀