港股於七月份雖未能如傳統智慧中所說翻身，即使月內仍帶反覆，惟在沽壓不大下，大市之跌幅亦相對較溫和，計至上周五，本月雖再呈先高後低形態（本月五日之21,760點至二十五日之18,710點），但累計跌幅僅1,159點，相比之下當屬較為狹窄，惟整個七月之成交金額一直較為疏落，故在一片淡靜氣氛主導下，大市或未必會有較大之上落。但有一點可見的是，縱使市勢在二十三日出現一中型下降裂口（介乎19,511至19,259點），惟對整個大市卻未有帶來太大衝擊，因當恒指跌至18,900至19,000點之區域後，場內總似有一無形之手在托着，即是說淡友不敢隨意狙擊之餘，好友大戶亦開始作低吸部署。
從技術上，由於恒指目前又再重越50日、10日及20日線，即整個欲試頂之形態又再漸現，而所指的頂暫為本月五日之高位19,869點，如能成功突破的話，即表示恒指已可進一步升越250日及100日線。
單從形態看，其時整個大市該已漸擺脫早前反覆不明之勢，且只要資金入市態度稍勇，後市更可能逐漸發展成一小型升浪，當然，成交金額能否配合將成關鍵，因任何升市均需成交金額支持，欠缺動力之升市，最終定必受規限。
拉闊一點看，整個一二年之市勢至今仍暫屬先高而後低，高位暫仍為二月二十日21,760點，低位則暫為六月四日之18,056點，年內累計之波幅為3,704點。以全年之市勢計，此波幅確較為狹窄，故只要18,056點是今年之低位，恒指於第三至第四季內，技術上該有機會往上突破，從而擴闊年內之波幅。關鍵所在乃資金之入市態度，由於歐債問題已初見曙光，在避險情況漸降溫下，相信資金之入市信心會續見改善。
外圍股市雖見回穩，惟內地股市卻持續受壓，在零碎沽壓主導下，A股愈跌愈多，滬綜指更於昨日曾低見2,117點，即是說，整個勢頭暫仍處續尋底之中，而經過周來之下跌，滬綜指於年內已扭轉成先高而後低，高位暫仍為二月二十七日之2,478點，而低位則仍在尋找中。然而，內地股市一直是深受政策所主導，故只要稍有利好政策出台，A股亦很易作較明顯反彈，故目前稍為審慎屬無可厚非，但再看淡或做淡則絕對不宜，畢竟整個自○九年八月四日之高位3,478點開始之調整，至今累積跌幅已達39.1%，實不算少矣。
耀才證券市務總監 郭思治（作者為註冊持牌人士）