理財Campus：專家教路內房股搶先部署

基金經理重點分析：買地發展成關鍵

宏利資產管理（亞洲）亞洲區股票投資部主管陳致洲表示，地產市場的後市關鍵是發展商會否買地再發展，以及政府的政策。他指出，隨着內地樓價累計跌幅已達兩成，加上過往幾年居民收入正在增加，居民買樓的負擔能力已見改善，由於市場需求大，相信發展商的庫存可快速減少。而當發展商的存貨減至低水平，地產商便需要再投資，將對內地經濟增長有很大幫助。

基於內地一線城市的樓價調整幅度較二線城市為深，同時一線城市的庫存正在消化，他認為今年焦點再會落入一線城市發展的龍頭股，並暫時仍以偏高比重持有此板塊。

宏利　陳致洲	法巴　鄺樂天	滙豐　陳淑敏

十年期看廣東省

法國巴黎投資亞太區股票投資主管鄺樂天是唯一認為內房股短線應減持的受訪基金經理，指出行業短期銷售量較難強勁增長。然而，以十年期來看，他看好主攻南面（如廣東省）的發展商前景。

豐盛金融　黃國英	放大圖片	放大圖片

鄺樂天認為，現時內房股已過了整個板塊買入的時機，現在應從基本面及業務區域逐隻看：「房地產最終還看有沒有人來住，而南面在地理上一般較北面優勝，如不會像北面般常遇大風雪，令工商業停頓，亦印證為何現時北歐國家的首都都在較南位置。另外，我與不少內地人傾過，除家鄉外，要揀另一地方住，最重要是看『食』，而廣東菜式多元化，故不少人認為廣東省是適合住的地區。」因此，當一地吸引到人們遷徙居住，當地房價及發展商自然可看好。

看好大型內房股

滙豐環球投資管理股票投資管理董事陳淑敏指，該行下半年續看好內房股，尤其是有全國銷售網絡的大型發展商：「我們較看好在一二線城市擁有低價優質土地資源的龍頭企業，因對它們來說，由於土地儲備充足和產品齊全，加上貨量分布廣泛，可以隨時根據市場的變化調整供應層次和區域。」

她料未來數月內地房價基本平穩，下半年銷售量將持續上升，及利率有下調空間等，皆有利開發商。尤其現時外圍環境不理想，她相信中央對房地產從緊的政策會適度微調。

散戶避高追內房

豐盛金融資產管理董事黃國英指，近期不少內房股搶在八月先飲頭啖湯，紛紛推盤以迎合市場對樓房的需求，尤以二線城市的需求更為顯著，惟內地政策仍是不少投資者的憂慮所在。因此，除非中央有明顯的政策轉向，否則他並不會大手買入內房股。

黃國英稱，散戶對內房股的取態負面，「依家個個都炒到謝晒，佢哋已經唔再擔心，而係灰心呀！」他建議散戶可集中留意數隻內房股，如龍頭的中國海外（00688）及恒大（03333），又或是以二線城市為主力發展地區的富力（02777）、雅居樂（03383）等。他指出，內房股股價波動，不少股份因利好消息而出現升勢，隨之而來的將會是調整浪，散戶要避免高追！