匯海策略：日圓78水平建短倉
倫敦奧運今日揭幕，但風光背後卻難掩當地經濟加速下滑的隱憂。最新的數字顯示，當地今年第二季GDP初值按年收縮0.8%，幅度是自○九年第四季以來最大；然而，即使是亞洲四小龍的南韓也不遑多讓，次季GDP增長創逾兩年多的新低，似乎無論是新興經濟體還是發達國，對歐債來襲均失去免疫力。
隔晚歐洲股、匯兩市大致回穩，主要是由於市場熱炒下周美國聯儲局、歐洲央行及英倫銀行分別於周二至周四舉行議息會議，憧憬伯南克或會為QE3留下端倪外，令歐元匯價更為振奮的是本欄昨日提及的歐洲穩定機制（ESM）或有望獲得銀行牌照而增強救市火力，而昨晚歐洲央行行長德拉吉表示會全力保住歐元區，刺激歐元兌美元逼近1.23水平，惟看淡歐元前景的分析仍然此起彼落，花旗最近就表示，認為希臘在18個月內脫歐的機會高達九成，故每逢歐元反彈，應視為趁高減磅的機會。
市場測試央行底線
本周圓匯走勢屢試六月初低位77.62，似乎資金正測試日本央行的底線。不過，強日圓卻不斷蠶食以出口為主導的日企利潤。當地全球大型電子遊戲商任天堂，今年首季就錄得172.3億日圓虧損，當中除了行業競爭日益激烈外，公司亦歸咎於強日圓令海外盈利受損。
事實上，與歐美經濟體相比，日本的經濟底子好不了多少，最近公布的五月份工業生產月率終值就錄得3.4%跌幅，幅度是今年以來最大；而六月份的機械工具訂單年率終值，更大跌15.5%，跌幅是近兩年來最大。因此，當圓匯愈升，日本政府出手干預的機會就愈大。
策略上，美元兌日圓近日一直測試六月初以來77.6水平的延伸平台支持，惟一旦失守的話，或要下試77才有明顯支持並觸及反彈，故不妨在78附近先以半注資金開日圓淡倉，餘下半注可待確認穿位才加注，目標先睇80，止蝕則可設在76.5。
阿Lam