搵食基金：股債混合策略可取
雖然聯儲局主席伯南克重申，當局準備在合適的時候採取措施，以刺激經濟復甦，惟未進一步提供任何QE3的線索。在缺乏新的刺激措施下，美國經濟增長步伐能否維持，仍有待觀察。歐洲方面，歐洲央行雖減息0.25%以支持經濟，但能否推動金融業間拆措及放貸意欲，仍需拭目以待。
歐美經濟前景不明朗，環球經濟增長需倚賴新興市場推動。環球新興市場中，亞洲經濟前景較佳。區內國家及央行有較佳條件，擴張財政及貨幣政策支持經濟增長，改善區內營商環境。因現時投資者對經濟前景缺乏信心，故防守性持有美元作避險，拖累亞洲股市普遍表現向下。然而，區內股市向下，加上投資者維持區內企業盈利正面預測，亞洲（日本除外）股市預測市盈率重回歷史平均值以下，增加股份投資價值。
減息周期有利債價
亞洲（日本除外）股份估值吸引，但歐美債務問題令投資者信心不振，令亞股短線受壓。有見及此，投資者可考慮吸納高息股，以提高組合抗跌力。
繼中歐央行後，南韓央行亦減息0.25%以緩解歐債危機對當地經濟的影響，反映亞洲國家步入減息周期，區內債券價格可望受惠而向上。我們預期，亞洲減息周期、穩健基本面及溫和通脹率，可提升亞洲債券投資價值。
上半年，股債混合策略，錄得六個月年度化標準差12.54%，較環球股市指數的20.65%為低。投資者可考慮吸納亞洲股債混合基金、以捕捉亞洲股債投資機會。
康宏投資研究部