匯海策略：日圓強勢料難持久

眼見經濟同樣飽受衰退之苦的英國，近月連環放水，最新就宣布將進行一項高達500億英鎊的擔保計劃，以刺激出口及基礎建設。愈來愈多迹象顯示，歐洲央行（ECB）在未來數個月，或會加大救市力度。據ECB七月份會議紀錄顯示，除了大部分委員支持擴大量寬外，當中更有部分委員主張進一步加強量化寬鬆措施。

雖然紀錄上沒有列出具體措施項目，但面對仍然水深火熱的歐債危機，國際貨幣基金組織似乎已急不及待提出建議，認為ECB可以透過再調低利率、進行LTRO3甚或推出類似QE3的量寬措施應對危機。

低息環境搵食艱難

全球超低息環境持續，追逐高回報的投資者似乎已開始難以在債市中容易獲利，美國十年期國債孳息率仍在1.5厘附近徘徊、德國最新拍賣的短期債更首次出現負利率，資金惟有繼續流入商品貨幣。

執筆時，澳元曾高見1.0412，逼近筆者昨日的目標區間1.0450水平，已入市者不妨先食一轉胡；至於紐元亦抽穿250日線，短線可作投機跟進對象。

昨天日圓明顯受到追捧，主因是資金炒作商品貨幣的同時，亦要找日圓作對沖。美元兌日圓昨日一度跌穿牛熊分界線，是自六月六日以來首次，惟觀察六月初的經驗，圓匯失守250日線後，只消數個交易日便能重返其上，而強日圓嚴重影響當地出口，故不排除短時間內又有官員出口術壓抑圓匯強勢。

因此，從逆向思維出發，美元兌日圓處近月低位，反而是低吸博反彈的良機，不妨候低在78附近小注做好，目標79.80，止蝕則設在77.60水平。

阿Lam