繼四月份出手後，渾水研究於本周三再度出擊，對象為內地教育網絡企業新東方教育科技集團，質疑該企業財務報告欺詐，令剛宣布遭美國證交會調查合併子公司財務報表事宜的新東方，股價連日重挫。
新東方早前調整VIE結構，亦即在開曼註冊成立的新東方，通過部分不涉及持股的方式，控制於中國境內的業務，並將境內的新東方利潤輸送至並無股權關係的境外新東方帳下。新東方於渾水發出攻擊報告前一天，宣布正遭受美國證交會，調查有關使用VIE結構的調整。
渾水報告質疑，法定北京企業的所得稅稅率為25%，正常情況下其他費用帳戶的金額應佔收入約25%，惟新東方的北京業務在無享受免稅優惠下，其佔比卻不足1%。其次，新東方於教學中心增195%的基礎上，去年的費用卻較○七年降32%，遠低於同行。再者，新東方透過隱瞞進行特許經營的事實，不正確地公布資本開支，而獲取審核方「正面」評價，涉嚴重欺詐，給予「強烈沽售」評級。
新東方董事長俞敏洪指出，目前正積極配合美國證交會調查，不便透露太多的相關進展；惟確認內地凡是冠以新東方品牌的學校，均屬新東方直營；稅收方面亦一直按照國家相關政策法規繳納各種稅費。