七月已到中旬，本月暫仍屬先高而後低，高位暫為本月五日之19,869點，而低位則暫為上周四日之18,998點，以871點之波幅計或仍未能滿足月內之所需，故在本月餘下之交易天該有更大之波幅點出現，問題只是大市是升破19,869點，還是跌穿18,998點而已。
從成交金額方面看，由於大市交投的確相當淡靜，正是10個牛皮9個靜，10個靜市9個跌，故市勢既欠動力作進一步之推上，恒指當暫無法突圍。惟一旦外圍市勢放緩或稍有利淡消息出現，只要有少許沽壓，可能已足以令恒指出現較明顯之回調。因此，一日情況仍未改善前，整個大市將持續處波幅性之反覆上落市，目前較關鍵是50日線，一日恒指仍未能成功重越該線之前，整個市勢仍屬反覆試底之形態。
目前困擾着投資信心的是歐債危機，以及內地經濟有進一步下行之風險。先說歐債危機，核心問題雖仍未解決，惟歐洲政府正全力尋求解決方案，基於長命債可長命還的道理，相信歐債問題最終該有解決方法。當然，最後可能亦只得量化貨幣的方法，即以發行貨幣去解決龐大債務問題，以當前情況，不印鈔似乎不能解決問題。
至於內地經濟有進一步下行之風險該非新聞，即市場早已作反映，此點從A股走勢一直處反覆尋底中已可見一斑。其實中央政府已自去年十二月開始調整政策，包括逐步下調銀行存備率以紓緩市場對資金之壓力，另今年已兩度減息，除可減輕企業借貸成本外，亦可刺激疲弱之經濟。由於政策該會延續，故內地經濟亦可望逐漸走出谷底，要保持7.5%之經濟增長，似乎仍需進一步加快基建上馬之步伐。
至於內房，近期銷情確不俗，故發展商亦該會加快新項目之發展，即是說，若資產價格回暖，相信定可刺激消費，從而推動整體經濟，只要固定投資及內部消費能回復增長，相信內地經濟該可逐步回升。
從技術上看，滬綜指自○九年八月四日之高位3,478點開始中期跌浪，至今年一月六日之低位2,132點止計，在30個月內，上指已急跌達38%或1,346點，惟期間內地經濟是以每年約9%之增長，即是說，股市之下跌實與經濟背馳，另一說法是股市已跌在前，亦早已反映目前之狀況，故相信再明顯下調之空間該不大，當然，細波幅之反覆則在所難免。
耀才證券市務總監 郭思治（作者為註冊持牌人士）