恒指自上月的半年低位18,056點輾轉上升,現正蓄勢挑戰二萬點大關,投資者的悲觀情緒已略為減少。究竟這是真正的見底、後市長遠向好;抑或只屬短暫反彈,後市暗藏殺機?無論你擁護哪一方,在全球經濟前景及央行救市措施未明朗下,輪場上不妨小注怡情,先以3,000元試水溫。
3,000元說多不多,大部分藍籌股一手都買不到,但亦說少不少,因在窩輪世界內,入場費低於3,000元的選擇已相當充裕,隨時足以買幾萬股的窩輪。若成功配合策略、市況與運氣,投資回報更有機會翻一番。
市況方面,現時相對適合以窩輪博大市續彈。法巴上市衍生產品部聯席董事葉偉林指,恒指波幅指數現約18.4,與四月的年內低位18.09相差不遠,連帶窩輪的引伸波幅亦已下調至較低水平。
若投資者相信歷史,現時的引伸波幅向上或橫行的機會高於再向下,增加窩輪投資的吸引力。事實上,配合近日大市氣氛稍有改善,部分資金開始留意股份購輪,博大市及相關股份繼續揚升。
至於策略,投資者在清楚了解對後市的看法後,就可採取適合的應市方案。渣打銀行(香港)認股證銷售副董事林燕玲指,若大家認為港股已見底,長遠會回升向好,不宜揀太高槓桿(如20倍)及太短期(如三個月內到期)的輪,好讓投資者在大市短期抖氣時,仍可守一守。相反,若認為大市僅作短暫反彈,可進取地選擇較高槓桿、較短年期的窩輪,作較短線部署。
無論投資者是長線抑或短線看好,林燕玲提醒同樣不宜揀太高街貨或太價外的產品:「市場力量不可小覷,避開高街貨輪可預防正股股價彈升時,其他人一窩蜂出貨,對輪價有所影響;而早前港股跌得急,不少輪的行使價已變得深入價外,敏感度下降,加上發行商的開價未必如貼價輪般積極,令輪價或不能跟貼股價上升。」因此,她建議投資者現時可揀選貼價至價外10%以內的窩輪,甚或一些新發行的窩輪,因它們的條款相對較貼近現時市況,街貨量亦較低。
萬事俱備下,且看如何善用3,000元。葉偉林建議,若投資者看好恒指升勢未止,可考慮恒指購輪17898,行使價20,500點,今年十月到期,引伸波幅22.2%。推介輪屬輕微價外,當恒指愈升近20,500點時,該輪對恒指變化的敏感度會愈高,投資者可受惠其爆發力。至於股份輪,「大禮受惠股」中銀香港(02388)購輪12485或可考慮,行使價25元,今年十二月到期,溢價不高之餘,每手入場費僅45元(按上周收市價計)。
即是說,假若投資者用3,000元、以價格0.09元買入12485,最多可買33,000股(每手500股,即66手),未計其他收費的成本是2,970元。以現時渣打銀行提供的0.2%網上交易佣金為例(不設最低收費),投資者繳付的佣金少於6元,計及結算費、交易費、及交易徵費,整項投資成本仍是3,000元有找(約2,978.2元)。倘若該輪升一格至0.091元,投資帳面值升至3,003元,計及沽出的交易成本,投資者仍可獲利。當然,若以一般銀行最低收100元交易佣金來計,投資將輕微超出3,000元預算及打和點會較高。
葉偉林補充,雖然買輪與買股類似,可以一次過買或分段買入,惟他認為在計及可承受風險後,投資者吼準位置一次過買入會較好。因分段買雖有機會減低最高位買貨的機會,但缺點是若窩輪其後已下跌不少,條款或不再適合,不宜溝貨。
另一邊廂,林燕玲建議大家可留意安碩A50中國(02823)購輪16081及建行(00939)購輪18770。兩者街貨量同樣不高,並可作較中線部署,前者行使價9.99元,今年十一月到期,入場費69元;至於推介的建行輪行使價5.88元,明年二月到期,入場費218元。
法巴 葉偉林、渣打 林燕玲