恒指由六月四日低位18,056點出現上揚，升至七月五日19,869點高位，累積升幅達1,813點。反彈勢頭似乎良好，但資金卻傾向於看淡後市，截至七月五日的五個交易天，約1.27億元資金流入恒指熊證，流入之多是六月份以來少見，另外約412萬元則流出恒指牛證，反映投資者於大市上升中積極部署淡倉。
雖然過去五日熊證資金流入較多，但實際上隨着熊證因大市上升被強制收回，到了七月五日，恒指牛證總街貨反而較熊證多。
恒指上周五微跌0.04%，收報19,800點。投資者如看好恒指，可留意恒指牛證62605，收回價18,700點，行使價18,500點，有效槓桿15.2倍，換股比率為10,000:1。投資者亦可留意認購證16574，行使價20,600點，將於今年十月到期，引伸波幅21.2%，有效槓桿13.1倍。
相反，如看淡恒指後市，可留意恒指熊證62272，收回價20,300點，行使價20,500點，有效槓桿26.1倍，換股比率為10,000:1。另可考慮認沽證19054，行使價18,800點，將於今年十一月到期，有效槓桿約9.3倍。
自五月中以來，港交所（00388）股價表現與多個技術指標出現牛背馳。另窩輪資金流顯示，由六月十八日至七月五日，投資者積極部署港交所認購證，資金錄得十一日淨流入，兩日淨流出。港交所上周五跌1%，報109元。投資者如看好其後市，可留意港交所認購證19063，行使價123.89元，將於今年十二月到期；引伸波幅34.2%，溢價17.7%，有效槓桿達7.4倍。
上周重磅股和黃（00013）表現強勢，繼中移（00941）及滙控（00005）後接力做好，股價最近已重上70元水平，逼近250天線。和黃表現強勢，股價由六月二十五日收市價的64.45元，上升至七月四日的71.3元。投資者如看好和黃，可留意認購證18751，行使價73.89元，將於今年九月到期；引伸波幅27.1%，有效槓桿約13.1倍。現時18751的街貨比例約為6.05%。
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美林亞太區股票結構性產品部董事兼亞太區認股證/牛熊證銷售部主管 黃書耀