SMART MONEY：金股匯投資 下半年攻略
若上半年股市投資毫無斬獲，踏入下半年，應是時候重整旗鼓。受環球經濟問題影響，部分成熟市場的表現未如理想，導致散戶損失不少，到底下半年的走向又會否是一番新氣象？先前成績驕人的資產類別，又能否保持升勢？以下將請來專家分析下半年金、股、匯市況，助各位去舊迎新。
綜觀上半年環球股市，以委內瑞拉股市表現最好，上升超過一倍，而埃及和土耳其則名列二、三。晉裕投資研究部高級分析員張嘉麟稱，前緣市場如委內瑞拉、越南等的經濟規模小，只要幾個機構投資者已可「買起」整個市場，但因市場具一定風險，相信下半年升幅難以維持。
前緣市場升幅難持續
張嘉麟表示，「上半年歐洲及美國的經濟不穩，而且中國一個月內兩次的減息動作，反映即使是一線新興市場亦無法抵禦外來風險。投資者早晚會察覺二、三線的新興市場亦有隱憂，亦不存在任何分道揚鑣的可能性。另外，一旦前緣市場通脹情況惡化，會引致外資撤退，股市增長將難以持續。」
至於股市升幅達29.36%的埃及，他指在新政府上台後，呈現政治危機，市場亦擔心會政教合一，現行規例或改變。「埃及同樣面對外資撤退的問題，去年初其外匯儲備約為300億美元，但現時已下跌至近100億美元附近，是外資流走的先兆。」
債市方面，上半年以亞洲高息債券的表現最佳，期內回報為12.6%。而美國高息債券及新興市場債券同期則分別上升7.1%及7.4%，另環球投資級別企業債券的表現亦不錯，上升5.1%。
花旗環球個人銀行服務投資策略及研究主管張敏華稱，「亞洲高息債券價格去年下跌幅度大，今年開始出現反彈，即使於四、五月時歐債危機惡化之時，亦未呈明顯跌勢。在低息環境持續下，債券符合派息回報需求，能吸引投資者。然而，一旦歐債危機持續惡化，亦會影響高息債的表現，建議投資者集中於高質素的發債體。」
紐元匯價料先漲後回
另方面，上半年整體農產品價格上升，當中玉米及小麥價格分別上升4%及13.2%。而上半年外匯市場表現雖不理想，只有紐元表現較一眾主流貨幣突出，兌美元匯價上升3.1%。
張敏華表示，「受天氣影響，部分農作物的收成減少，導致價格上升。惟下半年受生長情況及庫存因素影響，農產品期貨價格或會由高位回落，以玉米為例，其截至六月三十日的庫存已較去年上升5%。另外，新西蘭央行表示今年內不會減息，其經濟數據亦優於市場預期，未來三個月紐元兌美元會上望0.8水平，惟其後會出現下跌。」