民企50億力抗風暴

自渾水狙擊嘉漢林業後,民企風暴肆虐至今已整整一年,直至近期都未有止息。不少民企一旦股價走沉,都試圖以不同方法穩住股價,最常用的包括股份回購、大股東增持、以及更換集團舵手等招數,希望挽回投資者的信心,觀乎近兩個月回購股份更成為上市公司「救價」的必然手段,回購計劃粗略計涉資逾50億元。

即時反駁指控增透明度

市場上新崛起一批研究機構,擺明車馬沽空目標民企,並藉發表負面報告挫擊股價,但這一年時間下來,民企漸有防禦準備,在受攻擊後以一系列舉措盡量穩住股價。從近期的個案來看,民企都會即時提高透明度,對負面指控加以反駁,部分更自行停牌,爭取冷靜期將事件釋疑。

除此之外,公司與大股東更可能出錢出力,透過股份回購或大股東增持,以收支持股價之效,例如恒大地產(03333)上月被香櫞研究狙擊後,主席許家印便斥資逾五千萬元在市場上增持1,260萬股,公司亦傳會考慮回購股份,加上連番發表澄清公告反駁,恒大股價很快便重上軌道,以上周五收市價計,較受狙擊後低位已回升逾一成。

近期多家受負面傳聞困擾的民企都回購股份,例如被匿名分析狙擊的華寶(00336),上月便尋求股東批准動用6億元回購股份;雷士照明(02222)在前董事長吳長江辭任後,亦尋求回購3.88億元金額的股份;即使以往較少進行回購的國企H股,近日亦出現兗州煤業(01171)通過一般性授權,回購不多於一成H股的例子。

公司回購後,相關股份將被注銷,由於發行股數減少,有助拉高每股盈利及資產淨值,加上回購本身提供的買盤,都有利支持股價,但要留意利用回購托價並非萬試萬靈的方式,近期不少公司回購例子,股價未有起色,反而每況愈下,像雷士照明公布吳長江辭任後,股價至上周五仍累跌一成。

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪表示,回購雖在技術上令股份流通量減少,但股價表現仍視乎基本因素,回購本身作用有限,基金及散戶持貨因而下降,反而令股價缺乏動力。他續稱,即使回購致使貨源歸邊,帶來炒作空間,但股價靠莊家炒作亦難長升。

海通國際中國業務部主管潘鐵珊表示,公司回購規模如何才算合適,並無既定準則,要視乎公司現金流及負債情況,他認為,如果公司現金流強勁,又沒有購併等資金需要,利用閒置的資金進行回購不失為良好選擇。

網上胡亂造謠 雨潤報案

問題民企及其大股東或採取較長遠的舉措,將公司重回正軌,除了提升業務表現外,或可能更換管理層,以及大股東選擇以股代息,好讓公司保留現金發展業務。另外,倘若公司遭負面傳聞困擾,亦可能訴諸執法機關,例如雨潤食品(01068)近日就一篇關於其大股東挪用資金的網上報道,向內地公安報案。

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