基金煲起內房債價

自上月初人民銀行減息以來，內房企業債券價格持續上漲，分析員表示，近期內地放寬銀根，內房信貸違約風險相對下降，投資者對內房信心增強，加上一般內房債息率較高，因此吸引不少投資者興趣。

部分轉投歐資行債券

事實上，近期內房債價格顯著上揚，以合景泰富（01813）為例，六月初債價為94.48美元，昨日已突破100美元。隨着債價上升，孳息率相應下跌，當中佳兆業（01638）二○一五年四月到期債券，一月初孳息依然超過20厘，但至上周五已回落至15厘水平，禹洲（01628）二○一五年十二月到期債券，一月份孳息率處20厘以上，近期已有所回落。

隨着內房債價格上漲，有基金轉投歐資銀行債懷抱，以萊斯銀行二○二○年到期、息率7.875厘債券為例，債價由上周一85美元，急漲至本周一92美元；而蘇格蘭皇家銀行二○二二年到期、息率9.5厘債券，價格由上周103美元，上漲至106美元。

對於有機構投資者轉投歐資銀行債，有市場人士憂慮會否令內房發債難及成本上漲。不過，禹洲財務總監邱于賡表示，即使目前債息回落，但依然處於高水平，相信內房企業短期不會透過發行高息票據來籌集資金。

恒盛未有回購境外債

恒盛（00845）首席財務官姜永進表示，目前集團會透過靈活方式來加快銷售，在售樓資金回籠及銀行借貸相對今年首季有所寬鬆下，集團資金壓力不大，同時因資金成本較高，暫時沒有回購境外債計劃。

凱基證券投資服務部高級副總裁吳紀宜表示，由於兩類債券的投資者不同，相信不會影響內房債價格。他又說，目前大多數內房企業債未到期，因此估計內房企業不急於再發債融資。

滙豐證券則認為，儘管人行早前減息，然而該行認為在貸款限額沒有對發展商明顯放寬下，信貸環境的挑戰性依然維持現狀，行業間資本成本差距持續顯著。