嘉能可（00805）與Xstrata的合併在股東的多番反對下，正瀕臨告吹的邊緣。繼日前股東要求嘉能可修改高層留職計劃的條款外，持有Xstrata約10%的卡塔爾主權基金突然向嘉能可施壓，稱「合理換股比率」應由1換2.8股，提高至1換3.25股。
卡塔爾主權基金自今年二月起開始買入Xstrata，目前持有約10.36%的股權。由於股東大會上，只要有超過16.5%的股東反對交易，有關合併將告吹，因此卡塔爾主權基金的意願，具備「決定性」意義。
據卡塔爾的聲明，該基金雖然認同兩者合併具好處，惟希望換股比例，由目前每一股Xstrata換2.8股嘉能可，提高至每一股換3.25股「更為合適」。
事實上，交易的換股比例早已被包括標準人壽、施羅德及富達等基金股東所反對，並聲言若比例不獲提高，會堅決於股東會上投反對票。同時，基金亦不滿合併後的高層留職計劃，指Xstrata行政總裁Mick Davis在毋須背負任何的業績表現承諾下，卻獲償高達4,470萬美元的高昂挽留費是不合理。
交易將於七月十二日表決，據悉兩家公司均有意修改部分條款以求獲取股東贊成票。當中包括在挽留高層的計劃中加入業績表現指引，但兩者均未對是否提高換股比例作評論。