股博士隨筆：雷士照明具值博率
雷士照明（02222）有點令小股東無所適從，時有對前主席吳長江的不利傳言，澄清又不夠徹底，吳氏亦一時增持、一時減持，昨日因其首度現身回應失蹤之說，又大手增持股份，故雷士股價回升6.7%。假設雷士基本因素不變，以其屬內地節能燈龍頭地位及市盈率7倍而言，的確有很大吸引力。
吳長江除早前在微博發言澄清未有被捕之外，日前亦在香港接受一家內地報章專訪，自由無礙但稱暫時不會返回內地，並表示將安排妻女到加拿大居住。其情況讓讀者自行猜度，有關其辭職、缺席董事會、對賭、斬倉的消息仍是疑雲陣陣，但吳氏最近一次增持股權後，雖以19.19%股權重掌大股東地位，惟賽富和施耐德電氣分別持股18.48%及9.21%，吳氏角色已變為被動。
入市先定好止蝕
吳長江一向在雷士有極大影響力，辭職「休息」的說法耐人尋味，換了管理層的雷士業務會否受影響言之尚早，影響性主要在分銷網絡方面，新首席執行官張開鵬在施耐德電氣已有15年行業經驗，況且吳氏仍有增持股份，對雷士的前景毋須過於憂慮。
吳氏現身總算釋除了部分疑慮，買股票要先假設最壞情況及可承受風險，以雷士在內地的銷售網絡和名氣，股份不愁沒有買家，賽富和施耐德這組合也給人一定信心。公司管治和股權出現不明朗因素當然會影響投資信心，暫時形勢是沒有想像中差，現時估值確有不錯的值博率，定好止蝕位投資或投機皆可博。
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