拉美股市向來波幅較大，美中經濟放緩及歐債危機拖累全球股市走勢向下，拉美股市錄得平均跌幅達23.31%。然而，拉丁美洲出口到歐洲佔其GDP比重僅為1.9%，遠低於新興市場平均值的5.2%，而拉美銀行業持有歐債相關資產，亦僅佔區內GDP的11.1%，低於新興市場平均值的12.1%。
拉美國家擁有豐厚外匯儲備，加上當地央行息率普遍較歐美為高，當地政府及央行有條件在環球經濟增長放緩時實施擴張性政策，以維持經濟增長。國基會預測，拉美地區一二年及一三年經濟增長率分別達3.8%及4.3%，一二年歐洲及美國預測經濟增長率僅為0.2%及2.2%，一三年則為1.4%及2.5%。
回顧○八年全球金融風暴時，拉美股市曾經歷大幅下跌，以巴西為首的拉美政府大舉降息，以及推出連串刺激經濟政策，區內股市反彈強勁。巴西央行今年五月第七度減息，基準利率已降至歷史最低點的8.5%。
歷史上，巴西經歷過三次較大幅度的降息循環，皆可刺激巴西股市表現，且內需股漲勢最凌厲。鑑於目前外圍因素仍未明朗，但個別板塊仍具投資價值，投資者可考慮分注吸納。考慮到巴西當地政府及央行推出連串刺激經濟措施，包括削減多項消費稅，預料低利率下，內需題材仍是拉美未來投資重點。
外圍市況仍未明朗，加上拉美地區通脹壓力得到紓緩，預期當地央行傾向維持利率於較低水平，以支持當地經濟增長。
康宏投資研究部