穆迪一口氣把十五家跨國銀行的評級下調，分別被降一至三級，理由是環球經濟疲弱，加上監管收緊，令金融機構面對資本市場大幅波動時，存在損手的風險。雖然今次降級行動早在四個月前已有風聲，屬於事先張揚，對市場仍然帶來巨大震盪，凸顯銀行業與實體經濟之間的「風險回傳」一點也沒有減少，在惡性循環底下，爆發金融危機的風險很高。
那些被降級的金融機構普遍不服氣，尤其是美國有五家銀行捲入其中，反應更加強烈，認為降級理據不充分，漠視在金融海嘯之後，銀行的資本缺口及監管不足等問題已經有改善。負責操刀的評級機構，同樣難以洗脫後知後覺的負面形象，加上在經濟環境惡劣下仍大規模降級，難免被批評落井下石，成為眾矢之的。
不過，撇開這些意氣之爭，銀行業經營環境，以及與實體經濟的關係，仍然是值得注意的。今次被降級的十五家跨國銀行有一個共通點，在業務中「交易導向」的味道很濃，而並非單純做存貸生意的零售銀行。當中少不了涉及大量衍生工具交易，扮演的角色可能是莊家，也可能是參與者，在資本市場極為波動下，究竟是「避險」抑或「冒險」，恐怕不易界定，更遑論排除爆發危機的可能性，摩根大通早前披露炒燶信貸衍生工具便是現實寫照。
這些着重「交易導向」的銀行被降評級，首當其衝自然是本身的借貸成本，因為資金來源並非全部依賴零售存款，而是從貨幣市場籌集資金。部分被連降兩級的銀行，最新的信貸評級相信已不符合一些大型貨幣基金的起碼要求，就算仍有借錢能力，在評級下調後，利息和抵押品要求將相應提高，引致交易或生意規模縮水，對實體經濟肯定有負面影響，並會經由信貸渠道擴散。
自金融海嘯爆發後，銀行業與實體經濟之間的惡性循環，一直未曾中斷。一部分金融機構在繁榮時期冒險進取，當經濟逆轉便造成嚴重損失，創造信貸的能力收縮，而信貸冰封則令經濟進一步沉淪，反過來又令金融機構的資產更加縮水。另一方面，為避免再用公帑打救「大得不能倒」的銀行，資本要求和監管標準均收緊，也令上述的惡性循環更加突出。
歐債危機惡化，早已令當地銀行的評級面目全非，今次被降級的十五家銀行，並非全部位處重災區，依然難逃厄運，可見當前的風險屬環球性，無從迴避。如要打斷「風險回傳」，除了要等待經濟回穩之外，看來還需要對銀行業交易導向的經營做大整頓，盈利模式大變身，危機才有望解除。