環球經濟愈見黯淡，聯儲局主席伯南克並非無動於衷，雖然沒有推出千呼萬喚的第三輪量化寬鬆(ＱＥ3），但把原定六月到期的「扭曲操作」（ＯＴ）延長多半年，直至年底，涉及資金近二千七百億美元。可惜市場拒絕收貨，認定無料到。不過，伯南克縱使在議息時故作扭擰，隨後在記者會則近乎講到明，提醒大家ＱＥ3未死，只是時機未到，所以投資者毋須灰心，要來的始終會來。
其實，ＯＴ本身都有ＱＥ影子，具體操作是沽出手上的短期債券，用套回來的資金買入長期債券，壓低長期利率。目的是迫使投資者放棄低息債券，轉投風險資產，製造財富效應刺激經濟，與ＱＥ是異曲同工。當然，聯儲局把手上的短債換長債，只是左手交右手，不涉新資金，即是沒有加碼放水，是最令投資者失望的地方。
伯南克由始至終沒有否定ＱＥ3。他在記者會上多次提到有很多工具可用，準備好有需要時推出，並講明包括進一步從市場買入債券，加碼量化寬鬆。他說得這麼直接，就是要市場相信ＱＥ3一直在考慮之列，只是目前形勢，未足以說服一眾決策官員必須加碼放水。在其麼情況下，ＱＥ3才能見光呢？
答案很簡單，如果美國經濟繼續黯淡，再過兩三個月便要放水，聯儲局在議息後公布的最新經濟預測，已打開了方便之門。四月時估計今年實質經濟增長介乎百分之二點四至二點九，最新估計降為百分之一點九至二點四；四月時估計今年失業率介乎百分之七點八至八，最新估計為百分之八至八點二；至於今年的通脹率，從四月時估計的百分之一點九至二，下調至百分之一點二至一點七。
這些預測數字的變化顯示ＱＥ3近在眼前。如果美國第二季經濟增長低於百分之二，便是連續兩季低於「臨界點」，難以創造足夠就業職位降低失業率，是聯儲局最擔心的。此外，今年初油價高企帶來的通脹效應，再過幾過月便會完全減退，當通脹回落並低於百分之二的目標，放水又少一重障礙。最新的預測數字，充分反映了這些玄機。
伯南克花這麼多心思，是要傳遞ＱＥ3不死的訊息，但市場對加碼量寬的效用，也不要抱過高期望。首先，無論長債或短債，息率再向下壓的空間很小。其次，相對於已放水二萬多億美元，就算再添幾千億美元，撬動資產價格的槓桿效用亦大不如前。事實已證明，量化寬鬆主要激起投資氣氛和資產價格，對振興實體經濟作用很小，當市場焦點重回基本因素時，恐怕又要打回原形。