理財創富:股壇Game迷教炒遊戲股

在金融市場,近月的焦點是歐債危機;在電子遊戲界,於美國納斯達克市場上市的美國遊戲商Activision Blizzard(美股代號ATVI)近期推出遊戲Diablo3引起哄動,首周銷量達630萬套,刷新遊戲銷售紀錄,估計一周進帳近30億元。電子遊戲確是一門大生意,甚或可製造一段段股市神話,金融界的「機迷」在忘形打機之餘,又如何掌握這個投資機遇?

施俊威由中學時期開始愛上打機,由任天堂(美股NTDOY)、超級任天堂、世嘉(母公司世嘉颯美,日股:6460)的土星到Sony(美股SNE)的PlayStation,微軟(美股MSFT)的Xbox,都是他的珍貴收藏。

打機之外,施俊威亦會留意遊戲產業市場的發展。他指,遊戲產業主要分為遊戲機開發商及遊戲軟件開發商,在早期80-90年代,世嘉及任天堂等公司會開發遊戲主機,同時間亦自行開發遊戲,但隨市場競爭日漸激烈,雙邊同時開發的成本十分高昂,01年就有世嘉退出家用遊戲主機市場,轉型為單純遊戲軟件開發商。隨後Sony的PlayStation掘起,以及微軟的Xbox加入,加上任天堂的Wii,瓜分整個家用遊戲機市場。

•產品熱潮短 難長揸•

近期爆熱的電子遊戲要數Blizzard再度推出新一集Diablo遊戲,在遊戲界叫好又叫座,但投資界的反應就不太雀躍,股價亦跟隨大市向下。不過風靡全球的Diablo3目前仍未登陸內地,有指其代理權會由現在為Blizzard另一隻網上遊戲「魔獸世界」代理的網易(美股NTES)奪得。瑞信日前更發表報告,指如果Diablo3正式在內地推出,網易能夠從騰訊(00700)手上搶客,對騰訊的網上遊戲業務將造成威脅。目前騰訊代理另一間公司的網上遊戲包括「英雄聯盟」及「穿越火線」等。

而上述有電子遊戲概念的科技股,亦難逃下跌命運,其中SONY美股股價年內跌22%,微軟則升約20%。

施俊威指,投資遊戲股,是必須要逐隻揀,競爭大是主要原因,不論是電腦遊戲、家庭遊戲還是手機遊戲,現時的發行網絡經已十分完善,特別是目前不少新推出的遊戲都已經可以網上發行,不受地域限制,令遊戲市場變得全球化。「遊戲的玩家可以很快厭倦這隻遊戲,立即跳到另一家開發商的產品上。」他認為,開發商第一季的業績可能很好,但第二第三季又能否維持下去是個疑問,故難作長遠投資。

天大証券董事 施俊威

機齡:15-20年

第一部遊戲機:任天堂FC遊戲機,俗稱的「紅白機」

最喜愛的遊戲:「街頭霸王」、「生化危機」

敦沛證券副總裁李偉傑,原來都是Capcom(日股:9697)的「Die Hard Fans」,由「紅白機」年代玩「街頭霸王」開始;由打手制,轉到打iPhone版,返工、放工以至搭車途中,甚至辦公室的桌下都是他打機的「勝地」。

李偉傑表示, 「隨着生活模式的轉變,難以經常安坐家中的梳化上『煲機』,平日放工又要湊仔,已經沒有時間可以坐喺度打機,所以才轉玩iPhone遊戲。」

李偉傑打機習慣的改變,其實都反映了遊戲市場的趨勢,正在從家用遊戲機轉到智能手機及平板電腦之上。不少遊戲開發商除了以既有的家用遊戲機平台開發遊戲之外,例如開發商Capcom就將最熱賣的遊戲「街頭霸王」以及「生化危機」在iPhone平台推出。李偉傑認為,愈來愈多人轉玩智能手機遊戲,家用遊戲的市場正日漸被侵蝕,而遊戲開發商則可以隨市場趨勢改變策略。

•網遊市場大 更值博•

國際遊戲市場以日本及美國為主,至於內地,遊戲市場就以網上遊戲為主,金山軟件(03888),第一視頻(00082)以至到騰訊(00700)分別都有開發及代理網上遊戲。李偉傑指,由金山軟件一手開發的「劍俠情緣」,發展至第三集,現時已經是內地最多人參與的網上遊戲之一。

他指出,網上遊戲的經營模式有別於一般家用遊戲的一次性收入來源,玩家除了需要首次購買遊戲序號之外,還需要一直購買遊戲的「點數」,玩家在遊戲之中使用虛擬角色升級,隨角色等級愈高,便需要更強的裝備,出售虛擬裝備亦是開發商的另一收入來源。「所以投資界分析遊戲市場,家用遊戲只需看遊戲的銷量,但網上遊戲則會看在線用戶量,例如每日活躍用戶量(DAU)或者每月活躍用戶量(MAU)。」

他表示,內地政府希望本土能夠出現巨型遊戲企業,相信未來可能推出更多稅務優惠,內地網上遊戲市場龐大,相比家用遊戲市場較看高一線。

敦沛證券副總裁 李偉傑

機齡:15-20年

第一部遊戲機:任天堂「紅白機」

最喜愛的遊戲:「街頭霸王」

部分遊戲機廠商及遊戲開發商股價表現

股票 年內股價變幅(%)

微軟(美股:MSFT) +19.14

世嘉(日股:6460) -3.43

Activision Blizzard(美股:ATVI) -5.68

Capcom(日股:9697) -9.35

任天堂(美股:NTDOY) -14.23

SONY(美股:SNE) -22.56

*資料截至美股周三收市

部分網上遊戲商股價表現

股票 年內股價變幅(%)

騰訊(00700) +46.57

金山軟件(03888) +24.83

第一視頻(00082) -23.43

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