股博士隨筆：大連港具發展潛力

收入來源分散

地區港口股廈門港務（03378）亦一度大炒海峽兩岸貿易概念，但現時股價卻不斷尋底。大連港會否亦是有概念而無實際呢？大連港應較另兩隻地區港口股優質，位於東北要塞鄰近日本和南韓，公司的收入來源亦相當分散，碼頭業務分別來自油品（佔去年營業額22.1%）、集裝箱（22.4%）、礦石（7.9%）、散糧（8.1%）、雜貨（9%）、港口增值（24%）。

大連有望繼上海浦東、天津濱海、重慶兩江及浙江舟山之後，成為中國第五個國家級新區，可享財政、金融及貿易等多項優惠，吸引外資亦從而提高貿易量。

大連因地理關係，一直以來是韓商的投資熱點，上月中日韓簽訂協議，年內就成立自由貿易區展開談判，若成事將令大連港可以受惠。

具備注資概念

母公司上月底成為錦州港大股東，大連港雖有優先購入權但決定暫不收購，港口A股較H股有明顯溢價，放棄收購是明智之舉，有錢亦不如留待回購本身股份。大連港今年首季盈利增長8.4%，各類碼頭吞吐量有增有減，正好反映其多元化特質可有效平衡風險。

大連港預測市盈率約9倍，無疑較廈門港以及天津港（03382）為高，但業務較為穩健，發展潛力亦較高，並且具注資概念，於今年三月公布計劃向母公司收購長興島公司權益。

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