股博士隨筆:大連港具發展潛力

大連港(02880)早前走勢有明顯改善,主要是大連有望設立第五個國家級新區,中日韓亦簽訂協議成立自由貿易區,母公司則宣布收購A股上市的錦州港,連串好消息之下,該股從低位反彈逾兩成,近日有所回吐,但可考慮趁機吸納。

收入來源分散

地區港口股廈門港務(03378)亦一度大炒海峽兩岸貿易概念,但現時股價卻不斷尋底。大連港會否亦是有概念而無實際呢?大連港應較另兩隻地區港口股優質,位於東北要塞鄰近日本和南韓,公司的收入來源亦相當分散,碼頭業務分別來自油品(佔去年營業額22.1%)、集裝箱(22.4%)、礦石(7.9%)、散糧(8.1%)、雜貨(9%)、港口增值(24%)。

大連有望繼上海浦東、天津濱海、重慶兩江及浙江舟山之後,成為中國第五個國家級新區,可享財政、金融及貿易等多項優惠,吸引外資亦從而提高貿易量。

大連因地理關係,一直以來是韓商的投資熱點,上月中日韓簽訂協議,年內就成立自由貿易區展開談判,若成事將令大連港可以受惠。

具備注資概念

母公司上月底成為錦州港大股東,大連港雖有優先購入權但決定暫不收購,港口A股較H股有明顯溢價,放棄收購是明智之舉,有錢亦不如留待回購本身股份。大連港今年首季盈利增長8.4%,各類碼頭吞吐量有增有減,正好反映其多元化特質可有效平衡風險。

大連港預測市盈率約9倍,無疑較廈門港以及天津港(03382)為高,但業務較為穩健,發展潛力亦較高,並且具注資概念,於今年三月公布計劃向母公司收購長興島公司權益。

DR.Stock

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