大行匯報:寶姿增長步伐放緩

美銀美林報告指出,因現時內地零售環境疲弱,加上女裝市場競爭加劇,故將寶姿(00589)一二至一四年盈利預測降低12至14%,以反映公司增長放緩、經營槓桿下跌,以及欠缺一次性收益的影響,而目標價由12.7元下調至10.5元,即10倍市盈率,較歷史市盈率折讓50%。由於仍對其企業管治水平及提升品牌知名度的進度存疑,因此維持「中性」評級。

自五月份開始,寶姿創辦人分段以合共3,640萬元回購公司0.87%股份,每股平均作價7至7.9元,另亦有回購同系春天百貨(00331)股份,惟隨着各國際及本地女裝品牌均於過去數年發展旺盛,寶姿的吸引力無疑正在降低,相信公司要明顯加大投資額度,以維持品牌長遠的增長勢頭。該行認為,公司需改善來自消費者及業主的認受度,以提升品牌市佔率,才是支持健康長期增長的關鍵。

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