近日恒生指數逐步回升至19,000點以上，不過平均成交仍然低迷，周五成交金額達560億元，主要原因是當天富時指數出現轉換，導致最後十五分鐘成交大增。成交低迷，加上周期性股票，如航運及鋼材都升幅不大，證明大市挾淡倉的機會比較大。
上星期五，以資金用來挾淡倉的工具就是香港地產股，現在香港地產股好壞消息並存，好的就是香港樓價仍然企硬，加上早前四叔都叫人不要買房子，去買香港地產股票，都支持了近日的股價。壞的主要是一些負面的預期，如有人認為新特首上台後，不再讓大發展商甚麼都賺盡。
有朋友問為甚麼中國減息後，幾乎每隻內房股股價都於近日見高位了，但是恒隆地產（00101）股價卻沒有怎樣反彈。原因是恒隆地產在內地的物業大部分都是作為投資用途的，並不太直接受惠內地房地產放鬆。另外，該公司投資物業都跟零售有關的，近日內地零售股走勢都是不好的。
直到目前為止，我們聽到有機會出現的新遊戲規則，讓更多的發展商參與私人房屋市場。雖然不知道政策的細節是甚麼，但是這樣增加了供應及競爭後，就有機會間接令房價及地價出現下跌，恒隆地產在香港基本上已經沒有多少土地儲備了，地價下跌對該公司來說，不會大幅傷害資產價值。
另外，恒隆地產負債比率十分低，手上現金達237億港元，如果新政策出台，地價開始下跌，恒隆地產能夠把握好機會增加貸款，收集土地，這對公司未來的股東回報率將比其他香港地產股優勝。
申銀萬國證券香港聯席董事 王雅媛（Victoria）
王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票
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