上周五恒指大升，身邊戰友普遍黑口黑面，短炒固然無得贏，股票升勢過度集中，不外乎大堆大藍籌做好，不要說二三線，細藍籌都無份，所以完全得個睇字。升勢闊度不足，加上美債偏勁，今次升勢挾倉味濃，有可能是上周西班牙翻版，希臘大選後好消息出貨，但當然亦可以愈升愈勁，始終巿場取態審慎，升浪初期成交低，又少股份參與，亦是合理現象。
如果升浪繼續，不會長期只升少數藍籌，所以不妨轉入二線大巿值股，例如質素較好的二線香港地產股或者收租股，尚未特別起動的水泥股等，偏冷的二三線仍然不宜憧憬，等恒指衝破二萬點，巿場開始貪婪才動手也不遲，唯一例外是近期將有業績公布的公司，有催化劑的關係，有心水一試也無妨。另一方面，又怕上升不外挾倉，可以買Put作保險，以防巿況再度逆轉。巿場深度闊度俱差，一旦回頭向下，速度可能甚快。
由於今日開巿前已知希臘大選初步結果，走勢應有異動，除非是意外地大幅裂口低開，否則上述兩手準備策略依然值得執行。上周四開始大幅補倉兼偷步做好，如果裂口大升未必有力持續，所以不必修改部署。可是如果掉頭失守萬九關，上升動力被破壞的話，追落後失去值博率，屆時要改成主力伺機做淡。上升模式一定是不會給予淡友喘息的空間，掉頭大挫絕對是出了問題，上周顧忌希臘大選，有幾日好淡博弈，飄上飄落，但今次則是一兩日內決出勝負格局，萬一大跌就不易回升。
最後一談港交所（00388），就算購併得到國家祝福，自己立場也不變，因為祝福不等同盈利保證，反而印證價錢並非純粹商業考慮。執行能力成疑，協同效益有限，應該仍是利淡。當然不能排除挾倉，所以只宜買Put，不應沽call或直接做淡，不過今日可以參考大行報告態度，始終不少基金，尤其外資，都會參考他們的取態。
‧除非開巿大跌，追二線大股再買恒指Put對沖。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士，管理基金持港交所向下衍生工具）