恒指在連跌五周後，上周表現靠穩，重上19,000點水平，歐債問題仍是困擾市場的主要因素。雖然港股有所反彈，但成交金額沒上升，不少市場參與者均觀望歐洲局勢發展，全周平均每日成交金額僅455.8億元，較前周每日平均金額477億元進一步縮減。
雖然五月相當動盪，但並沒有見到投資者全面撤退的迹象，整個五月份，窩輪市場仍錄得近6.04億元的資金淨流入。但到了六月，截至十四日的窩輪市場資金淨流入，急跌至只有約5,400萬元，是一月份以來最低的單月數據。
恒指牛證街貨亦由六月一日的27.7億份，下跌至六月十四日的16.8億份，同期熊證街貨則由22億份上升至26.4億份；比例由上星期的1.26:1急跌至最低的0.64:1，最近牛熊比例都一直維持於1以下，這個偏低的比例，於恒指在五月份之後未曾出現過。
現時恒指牛證街貨主要集中於17,900至18,000點，約相等於990張期指；恒指熊證街貨分布主要集中於19,300至19,500點，約有相等於1,059張期指的熊證街貨。
恒指上周五升2.3%，報19,233點。投資者如看好恒指，可留意恒指牛證69931，收回價18,000點，行使價17,600點，有效槓桿11.1倍，換股比率為12,000:1。亦可留意認購證16577，行使價19,900點，將於今年八月到期，引伸波幅25.1%，有效槓桿13.7倍。
相反，如看淡恒指後市，可留意新上市恒指熊證62584，收回價19,700點，行使價19,900點，有效槓桿28.7倍，換股比率為10,000:1。另可考慮認沽證18606，行使價18,200點，將於今年八月到期，有效槓桿約10.6倍。
和黃（00013）今年高位出現於三月九日的82.4元，其後隨大市反覆，六月五日最低跌至61.8元，較高位回落約25%。六月初和黃所處位置，已回到去年十月初的位置，其回落幅度較恒指同期表現遜色。
值得關注的是，在五月下旬至六月初，和黃股價與多個技術指標出現牛背馳訊號。另股價已守穩10天移動平均線逾三天，這是五月初下跌以來首次。截至六月十四日的五個交易天，流入和黃認購證的資金總額達870萬元，是同期第三大資金流入認購證的相關資產。
和黃上周五升3.9%，收報65.80元，現時其10天、20天及50天線分別處於63.56、64.83及70.10元。投資者如看好其表現，可留意和黃認購證18751，行使價73.89元，將於今年九月到期；引伸波幅34.2%，有效槓桿10.7倍。現時18751的街貨比率不足1%。
美林亞太區股票結構性產品部
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