MARKET INSIGHT：華晨隨時開快車

股神巴菲特話人人恐懼時要學懂貪婪，環球股市風險胃納回升，人類始終對未來存在希冀，深信每次危機最後都能夠克服。

此外，四至五月透過沽空做淡的基金，收穫極為豐富下亦不介意賭少一天，早點獲利，上星期環球股市基金錄得104億美元淨流入，乃近兩個月內首次，統計話當中64億美元屬於ETF的空倉回補。希臘選舉結束後，基金經理由看淡開始修正，會否由中性轉到樂觀入市，周初局勢發展至為關鍵。

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券商股睇位出貨

憧憬回歸十五周年時中央送大禮，上星期港股日升日跌梅花間竹，直到周五升勢凌駕於其他亞洲股市，大市重返萬九點關口，恒指升425點報19,233點，六月期指以大高水97點收市，報19,330點，莫非好友們手上有水晶球，可以睇到歐債危機安然度過？

中央向香港送禮的憧憬，金融服務業最可能受惠，券商股升幅顯著，周五部分單日升幅超過一成。上周提到，次次炒回歸送禮，券商股都有升得快回得快的情況，看官們務必要睇位落車，記緊要趁好消息出盡前出貨。

上周五股市焦點，是港交所（00388）終於成功奪得倫敦金屬交易所（LME），作價13.88億英鎊或者166.7億港元，比分析員預測的作價高出近1億英鎊，接近180倍市盈率，即使七月初這百年老號交易所收費，有機會上調四成，估值依然接近60倍，無論透過銀行融資或者批股支付代價，對港交所短期業績有負面影響幾可肯定。不過，港交所股價近月由高位拾級回落，至今累積調整兩成三，也應該把負面因素反映得七七八八。只是再下一次交易收費調整，最快要等到一五年初，要LME三兩年內提供合理利潤，實在是有點奢望，港交所能否執靚LME？完成政治任務之後，又是否能夠與內地兩個交易所有更多合作空間？是投資港交所前所需考慮的重要因素。

蒙牛跌多棍可吼

新秀麗（01910）旗下旅行箱產品被驗出有害物質超標，拖累股價上周五急跌16%，但查實個旅行箱都放唔到落口，股價都要跌成咁，難怪內地A股伊利嘅產品被發現有問題，上周五股價要跌停板，只係事件同香港嘅同類股蒙牛乳業（02319）無關，但股價亦要陪跌3%，就真係無辜，反映投資者對乳品股嘅負面消息相當之敏感！既然事件與蒙牛無關，另外蒙牛股東厚樸持貨去向亦已明，照計股價再跌多棍，短線可以諗諗小注博反彈！

上半年銷售樂觀

汽車股沉寂多時，不過，近期內地SUV及高級轎車銷售增長有加速迹象，部分專攻高檔車款的，股價都見靜靜起革命，例如華晨（01114），近期股價由7元見底後，拾級向上，上周五收報7.79元，收市價創五個星期新高。

華晨同寶馬合作，生產專為內地市場度身訂做的3系長版，七月初推出市場，基本上在同一檔次上的競爭對手只有奧迪A4。近期有大行走訪華晨，指預訂3系長版的買家，定單在六月初已超過260部，預留情況遠勝過大行估計。

上月初，寶馬宣布額外投資5億歐元在中國的發動機項目，擴大產能之外，提升華晨寶馬零部件國產化比例，大大撫平市場一直對合營項目產能將達到飽和缺乏增長的疑慮。今年首四個月，華晨銷量按年增加47%至5.4萬架，其中3系及5系分別錄得39%及31%的銷售增長，種種迹象顯示，上半年華晨銷售將優於其他同業，基金一旦追補汽車股，好大機會成為首選，不妨留意。

古勝