俄羅斯宣布將於七月完成加入世貿（WTO）相關程序，八月初正式成為世貿成員，相關議案已呈交國家下議院審議，預料可順利通過。另一方面，為實踐加入世貿的承諾，俄羅斯政府工作會議審議並通過，未來幾年國企私有化計劃修正案。根據該修正案，到一六年，包括船務、銀行及石油等大型國有企業將進行完全或部分私有化。預期該方案可為國內外投資者提供購併機會，吸引資金流入，帶動當地股市表現。
當地通脹仍然受控，雖然盧布相對弱勢，但俄央行維持全年通脹率於5至6%不變，而失業率亦於歷史低位徘徊。同時，該國財政穩健，並擁豐厚外匯儲備達4,700億美元，健康的負債表能優化政府應對歐債危機對當地經濟影響的能力。
歐盟將於七月開始對伊朗實施石油禁運，或對油價產生支持作用。惟美國經濟復甦速度仍緩慢，中國經濟放緩速度可能較預期差，展望短線油價仍較波動，考慮到俄股對油價走勢相對敏感，油價走勢將影響俄股表現。
投資者可考慮候低分注吸納俄股基金，以及金磚四國基金，但宜對東歐基金持審慎策略。西歐金融機構佔東歐信貸市場份額接近七成，而歐債危機及《巴塞爾資本協定三》對銀行第一級核心資本的要求，令西歐金融機構放貸意欲受制，東歐地區經濟勢必受累。
俄羅斯股票基金中，法巴L1俄羅斯股票基金受疲弱油價拖累表現受壓，錄得三個月跌幅24.57%，但仍較同業平均值為佳。
康宏投資研究部