上周細談外圍及內地經濟情況，筆者認為策略上，投資者可待股價回落時吸納高息股。然而，投資高息股最大風險是企業會否維持盈利增長及高息政策，故選股時需了解該企業行業發展及財政狀況，筆者認為可放在投資組合內作防守股之一為中國移動（00941）。
電訊行業競爭激爭，不少報道指聯通（00762）及中國電信（00728）均以減價戰來增加市場份額，惟其成本及效益不對稱，長遠並不可行。相信如要在市場佔一席位，需還原基本步，不斷提升網絡質素及其他增值服務以鞏固顧客忠誠度。
中移近年資本開支多投放於建立暢通網絡及研發新技術，除了將原有3G網絡覆蓋率本年提升至100%外，4G技術發展亦明顯加快。集團於去年推進TD與TD-LTE技術發展，已成功完成26項TD-LTE發明專利申請，並進行TD-LTE第一階段研發，建成900個基站，由於進度良好，預計到一三年基站規模超過20萬個，提升核心競爭力及盈利能力。
事實上，回顧集團今年首季業績，營運收入、EBITDA及盈利分別錄得增長，而EBITDA率及股東應佔利潤率分別維持於30%及20%以上較高水平，反映仍能保持發展勢頭。
中移派息政策方面，過往數年維持約43%派息比率，保守估計今年盈利即使沒有增長，預計息率仍有約5厘。估值上，中移現價反映其一二年預計市盈率約9.5倍，與同業15倍比較具較大折讓，估值合理，上望50日線約83元。
時富金融服務集團首席策略師 李韻儀（作者為註冊持牌人士）