金管角色暗示可變

各地的中央銀行,除肩負穩定貨幣的目的,亦因應各國的差異而有不同的使命,隨着環球金融環境近年急劇轉變,各國央行為解決金融海嘯隨之而來的困局,其制訂的目標亦因大眾利益而起了變化。金管局前總裁任志剛表示,央行的角色是可以改變,在不影響公信力下可有其他任務,似在暗示金管局的角色可改變。

香港的聯匯機制,一向僅以單一目標出發,即務求貨幣穩定,針對港元兌美元的匯率穩定,隨着環球金融環境不斷轉變,香港是否可考慮非單一,而是包括調控經濟等多重目標的貨幣制度﹖

撐人行目標夠清晰

任志剛表示,本港於八三年面對匯率危機,「當時穩定了匯率,變了大眾的利益,從而變作目標」。

在是次貨幣危機下,各地央行不獨實施本來的目標,亦有其他舉措。「美國本來的目的是貨幣穩定,經濟增長,但為了大眾的利益,美國有QE,有OT;歐洲很清楚是維持低通脹,貨幣穩定,但歐央行會買債支持當地債市。」

任志剛以中國為例,「人行法清晰列明目標為貨幣穩定,促進經濟增長,但周小川過去數年提及四大目標,包括貨幣穩定、經濟增長、低通脹及國際收支平衡。」任志剛反問,是否中央銀行的角色可改變,單一目標未必符合大眾利益?他補充,若央行實施其他舉措又無礙公信力,央行應可肩負更多任務。

面對各國央行的角色漸有改變,作為半央行的金管局,其總裁陳德霖表示,世上有不同的制度,而每個制度均有其利弊,世上亦沒有任何一個完美的制度,香港需自行判斷及分析不同因素,找出一個最合適的制度。知情人士強調,各國央行所謂角色有變,僅為海嘯下的方案。

黃元山:現脫鈎不智

對於任志剛是次發表的學術研究文章,中文大學全球政治經濟社會科學碩士課程客席講師黃元山指出,本港聯匯政策的走向,與人民幣國際化的進程有着不可分割的關係,若人民幣能於未來五至十年成功國際化,港元目前與美元掛鈎的安排是不該改變,若純控制通脹而改變聯匯制度更非明智之舉。

獨立經濟學者關焯照稱任志剛所提及以擴大強弱方保證,擴闊港元在聯匯下的浮動區間,只屬優化聯匯機制的措施,在技術上並無問題,主要原因是任志剛在過往以「任七招」優化聯匯機制時,其實已為此提供足夠空間,而擴闊港元在聯匯下的浮動區間,在一定程度可使本港透過港元升值,紓緩通脹壓力。

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