Smart Money:資金部署恒指熊證

六月五日至七日,市場憧憬歐洲央行及聯儲局將推刺激經濟措施,港股守於18,000點後連升三日,更突破五月失守的10天線,部分藍籌如滙控(00005)、港交所(00388)及恒地(00012)等,於反彈期間累升更達半成,不過港股成交仍疲弱,期間每日平均成交額僅444.3億元,較五月份平均537億元減17.3%。究竟這個升浪可維持多久?

由六月四日至七日,恒指由18,056點低位上升,直達18,845點的高位,累積升幅789點,事實上,這個反彈浪是有迹可尋的。

過去一個月,大市持續下跌,流入恒指認購證的資金由快轉慢,期間只有少量資金打量熊證,並且流入恒指熊證的資金是短期,沒有持續性的現象;不過當大市跌至18,000點附近後,發現資金開始持續流入恒指熊證,這個趨勢於過去半年的數據中未曾出現,相反理論提醒我們要留意此種變化。

嚴控入市資金減風險

恒指出現戲劇性的反彈期間,牛證街貨由六月一日的約21.3億份下跌至六月七日的16.8億份,熊證由24億份升至30.2億份,牛熊比例由0.89下跌至0.56。現時牛證重貨區處17,700至18,000點,約12億份,熊證街貨分散於18,800至21,500點,而18,800至19,100點及21,500點相對較多街貨,分別各有約8.5億份及5億份。

上述比例指出投資者在感到悲觀時,恒指出現迅速的反彈,而看淡的投資者分布於不同的區域。現階段投資者如嘗試博反彈,利用窩輪/牛熊證增加回報,務必要控制投入資金,以減低風險。

恒指上周五下跌0.9%,收市報18,502點。投資者如看好恒指後市,可留意恒指牛證69931,收回價18,000點,行使價17,600點,有效槓桿21.7倍,換股比率為12,000:1。

投資者亦可留意認購證18750,行使價19,000點,將於今年十一月到期,引伸波幅26.5%,有效槓桿7.9倍。

看淡恒指選熊證62583

相反,如看淡恒指後市,可留意恒指熊證62583,收回價19,400點,行使價19,600點,有效槓桿14.2倍,換股比率為10,000:1。另可考慮認沽證16579,行使價17,000點,將於今年九月到期,引伸波幅27.3%,有效槓桿約9.7倍。

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