高息基金亂市可吼

對於宏觀經濟前景，歐央行印鈔下，歐元區可保完整，美國經濟則將隨樓市反彈而復甦，中國經濟的失速風險較大，中央減息救經濟，或會令通脹重臨。

股債混合運作不健康

Eddy稱近期最受歡迎的基金為一眾標榜「高息」的基金，如高息債基金及部分平衡基金等，反而以往最受歡迎的中國及亞洲新興市場基金的受歡迎程度則略有減退，另外，今年表現較好的泰國市場基金也受到追捧。

波動市中，投資者開始追求穩定回報，故高息基金大行其道，Eddy亦看好高息債的前景，但非單因其高派息，而是因為目前其與美國國庫債券間的息差有500至600點子，較正常的250至400點子高，債價有上升空間，他也看好美國經濟前景，建議買入美國企業的高息債；但他提醒投資者，市場上部分標榜「高息」的基金其實是股債混合，投資所得息率未必能達其保證派息率，或須以本身資本或沽出手上股票作派息，做法並不健康。

港股或重演○九年牛市

近月市場風起雲湧，尤其港股上月大跌逾一成，Eddy年初給予恒指的合理值為28,000，現在看似乎過分樂觀，但他認為以基本因素看，28,000仍為合理值，不會改變，他亦續看好港股前景，他稱全球一眾股市，如印尼及泰國等早前均已升至歷史高峰，甚至創新高，但港股距離二○○七年的高點仍甚遠，故認為上望空間很大；以市盈率看，港股最多只會跌至11,000至12,000點，值博率較高，在外圍因素的帶動下，不排除會出現如○九年般的急升。

板塊方面，他看好環球科技股，因大部分科技企業，例如蘋果公司。他指對進取的投資者而言，估值低殘金融股的值博率亦甚高，尤其美國及內地銀行股。

歐或印鈔推「貨幣雙軌」

近期市場聚焦歐債危機，Eddy表示，原本估計希臘將於明年大部分救市措施完結後退出歐元區，但因現時在市場對脫歐的預期下，當地已出現擠提及治安轉差等情況，希臘一旦真正脫歐，勢再引起移民潮及加深區內矛盾，亦會「傳染」至西班牙及意大利，故歐央行將以印鈔救市，最後或出現「貨幣雙軌制」，即以歐元支持各國貨幣，令後者可有限度貶值，從以增強該國競爭力。

至於疑似「失速」的中美經濟，Eddy表示，美國樓市應已築底，若樓價回升將可帶動其經濟急速復甦；他預期內地政府會以減貸款利率及更大力減存備率應付，但不排除會再引起通脹，一如○九年的四萬億後遺症。

記者：余志恒　攝影：潘國禮