歐債危機、中美經濟轉弱幾乎是近月每天財經版的焦點，環球股市跌完再跌。但筆者有個問題就是，恒生指數這半年來原地踏步，究竟這半年來經濟因素方面真是有大改變嗎？我可以確確切切的說：「大概沒有！」那我們何須看得太淡？
去年尾市場一片愁雲慘霧，說來說去還是歐債，談的是會否穿16,000點或是下望多少。年頭時，筆者自問在經濟前景上看不到任何重大利好因素支持下，恒指由18,000點水平升至22,000點邊緣，當中的主因只不過是資金炒作，那些當時所謂利好消息，回頭一看，最多只能說是藉口。
至今半年過去了，有公布季度業績的上市公司大概交出了不錯的業績，原因還是中國仍然保持着7%以上的GDP增長。換句話說，我們的平均市盈率及平均周息率又會來一次下調，令港股變相更便宜、更抵買！
以現在港股平均市盈率在8倍水平，周息率在約3.5%水平，兩者均處於歷史低位，若你是大戶，你會認為再推低港股的回報較高，還是推高較高呢？答案明顯是後者！
坦白說，如果未來一周港股持續上升1,500點，今天用來推低港股的所謂壞消息，又會被美化成推高港股的藉口。現階段是大戶借利淡消息收貨，上上落落，持貨者一般都不好捱，但筆者仍看好年底恒指見25,000點。
勝利證券資產管理部基金經理 楊俊文（作者為註冊持牌人士）