理財Campus：市況亂 撈底不如撈抵

融創中國（01918）估值吸引 或現突破

大市或未到底，但抵買的優質股明顯增多。京華山一研究部主管彭偉新認為，內房股股價已近歷史低位，預料下半年價格走勢將出現逆轉。不過，中央未來仍會繼續對樓市進行調控，以主力一線城市的公司所受影響最大，故相關內房股並非好選擇。

惟主力非一線城市的融創中國過往整體銷售不俗，而品牌亦受市場歡迎，屬較穩陣之選。該公司目前估值吸引，而且下半年大有機會出現突破，建議可在股價向上突破後，即2.5元水平買入，並作長線持有，上望2.8元，止蝕位可訂於2.2元。

信置（00083）資產低估 可分段吸

另邊廂，「本地地產股市帳率普遍僅約0.7倍，資產值折讓更具五成或以上，已平到唔合理，加上低息環境支持樓價，股價下行風險微，值得考慮。」時富資產管理董事總經理姚浩然分析指。

信和置業主力發展住宅出售及寫字樓租賃業務，近期項目銷售反應不俗，盈收有保障，而且租金收入穩定。其市帳率僅0.76倍，估值吸引，可於股價10至10.5元區間分段買入，中長線目標價13元，止蝕位可訂於9.2元。

偉易達（00303）低位獲撐 料見 「紅底」

美國近期經濟數據好轉，彭偉新認為，該國下半年大選前將推出新一輪刺激經濟政策，利好工業類、並以出口業務為主力的股份，如偉易達。該公司室內無線電話業務增長放緩，惟受惠歐美父母對子女教育開支增加，利好學習器材業務表現。

他續表示，該公司最近業績僅算中規中矩，使股價曾一度被拖低至80元以下，惟當時獲市場迅即支持，所以在82元以下水平購入的下行風險微，預料年內有能力成「紅底股」（一百元以上的股份），合長線投資，跌穿78元宜先行止蝕。

騰訊（00700）業績省鏡 大行睇升

fackbook（fb）上市股價令人失望，其「國產影子股」騰訊股價跟隨回落，投資者終有機會以較合理價格買入這隻股王。姚浩然表示，「事實上，fb盈收模式與騰訊並不相似，前者收入來源主要為網絡廣告，惟後者於相關方面的盈收僅約7%，投資者在分析時宜將兩股脫鈎。」

他續指出，騰訊首季業績優於市場預期，多家大行在季績公布後普遍上調其目標價至270元左右，而且近期該公司亦有回購股份活動，建議在210元水平買入，目標價245元，止蝕位190元。

昆侖能源（00135）國策扶持 母企照住

節能減排為「十二‧五」規劃其中一個重要課題，燃氣行業當然受惠其中。彭偉新指，昆侖能源受惠天然氣行業高速增長，同時憧憬母公司將陸續注入大量中下游資產，前景不俗。

另外，該公司的下游業務，如天然氣管道業務屬起步階段，在國策扶持及母公司注資下，料未來有望成為行業龍頭，而注資的消息將可成股價催化劑，建議於13元買入，中短線目標價14.5元。

金沙（01928）防守力高 增長強勁

雖然澳門五月份的博彩收入增長放緩至只有7.3%，姚浩然解釋指，主因是去年基數大，且投資者不宜單以博彩收入數據作分析，宜參考EBITDA。目前濠賭股的固定投資已接近完成，開始形成現金流，防守力漸強。他看好中場收入增長強勁的氹仔區娛樂場，認為值得低吸。

至於「食息防守」之選，他認為隨澳門金沙城落成，金沙的現金流將逐步改善，其股息今年有望超越5厘，同時增長動力佳，投資者可在25元水平買入，中線上望30元，止蝕位可訂於23元。