以恒指走勢而論，昨日是有一些好轉，主要是午後歐洲開市時的一段，當時是頗有條件破關而下，但期指仍可守於18,000點之上，不過周一弱勢的中資股，表現依然甚差，加上成交甚低，不易捉摸下一步走勢。
暫時最好還是靠邊站，市場深度嚴重不足的話，無論爆上或爆落的速度都可以相當急，睇中的話，心態上會食雞胡就走，不幸遇上突破而又睇錯，至少輸三番，所以值博率不算好。
另外一個策略是好淡並行，希望靠選股的眼光搭夠，買中強勢股而沽空弱勢股，市場方向便不太重要，如果不想冒太大風險，甚至可能一邊買Call一邊買Put。在周一之前，會毫不猶豫博中資股Call，但這兩日的走勢太過不似，所以應該轉移目標，假如下一次反彈不是由中國推動，即是由外圍推動，那麼利豐（00494）頗大機會是領頭軍，昨日的走勢亦算對辦。
至於買Put的對象，追打落水狗自然是中資保險股，可是無緣無故如此弱勢，當跟尾的壞消息曝光，多數會有大批春江鴨食胡，在如此低迷的水位，還是窮寇莫追比較安全。
以股價走勢配合消息面分析，九倉（00004）的弱勢相當明顯。續租海運，應該是天大的利好，解決了一個困擾一段長時間的不明朗因素，可是股價的升幅既偏少，高位時間亦十分短暫，反映投資者情緒是偏向負面。
收租股命運和零售股一脈相連，以後者的大弱勢，收租股可能要追跌。自己相對上仍是看重恒隆地產（00101），始終內地如果有政策刺激奢侈品銷售的話，可能不利香港有利內地，九倉最好的日子暫時已見，好消息應升不升，反而股價貼在最近的支持位，有隨時向下突破的趨勢，本地地產股整體相當之弱，不似是反攻的第一梯隊，反而似隨時有閃失。
純粹作對沖，可能買一個行使價較遠的九倉Put，就算輸也無傷大雅。
‧利豐Call及九倉Put
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士，公司客戶持有利豐正股及衍生工具、九倉衍生工具及恒隆正股）