市況波動，投資者偏向選取防守性較佳的股份。然而，高速公路的收費調整，為內地公路股增添不明確因素，令該類股份的抗跌力稍降。為減少對單一業務的依賴，四川成渝（00107）近年以BT形式（建設後移交方式）及BOT形式（建設、經營、移交方式）參與投資建設交通基礎設施類項目，有助增強其盈利能力。集團去年的建造合同收入淨額大增83.2%至37.8億元（人民幣‧下同），分部收入佔比則由47.9%升至60.5%。
繼雙流仁寶BT項目後，集團亦確認參與投資約7.12億元的仁壽BT項目、約6.16億元的雙流西航港六期BT項目以及約2.6億元的雙流綜保BT項目，為未來收入帶來保證。另外，較早前中標的成仁高速以及遂廣遂西高速BOT項目，集團預期分別按計劃於今年及一四年底前竣工通車，屆時集團營運的高速公路將增至7條，有望帶動通行費收入穩定增長。
事實上，內地私家車數量近年大幅增長，亦刺激公路收入上漲。集團同時具地理優勢，料受惠於西部大開發，以及成渝經濟區區域規劃的深入實施。今年首季業績不俗，營業收入按年增長41.6%至8.44億元，純利增長19.7%至3.25億元，主要受惠於去年六月新成立的子公司帶來的成品油銷售收入。子公司目前已完成成渝及成雅高速沿線的加油站整合工作，並計劃下一步整合成仁高速沿線的12座加油站，仍具增長動力。
四川成渝昨日收報2.69元，逆市升1仙，預測市盈率為5.2倍，估值合理。走勢上，多條主要移動平均線呈逆向排列屬利淡，MACD熊轉牛，短線走勢料有改善，可候低於2.6元吸納，反彈阻力3.1元，不跌穿2.45元可續持有。
金利豐證券研究部執行董事 黃德几（作者為註冊持牌人士）