搵食基金：均衡基金 展現不俗抗跌力

歐債拖累環球股市向下，環球股市年初以來的升幅全數報銷，但亦令股市估值呈折讓。預期歐債危機明朗化後，股價下行風險減低，環球股市可望受惠，當中，資訊科技股及高檔消費股值得留意。隨着4G智能手機相繼推出，智能手機熱可望延續，手機及相關零件生產商的盈利受支持。

奢侈品行業看俏

另一方面，新興市場對奢侈品的需求，帶動環球奢侈品銷售額翻了兩番，由770億歐元增至一一年底的接近2,000億歐元。經濟合作與發展組織預計，截至二○三○年，亞洲中產人口將佔全球總中產人數的66%，較現時的近30%增長逾倍。新興市場中產人數增長，奢侈品企業盈利可望受惠。

據理柏資料顯示，過去五年間均衡基金抗跌力較環球股票基金優異，受○八年金融海嘯及去年底歐債危機爆發影響較少。貝萊德環球資產配置基金錄得一個月跌幅1.18%，略高於同業平均值的1.07%，惟該基金長線表現較佳，三年年度化回報達10.57%，高於同業平均值9.99%。

股市估值呈折讓

截至三月底，基金主要投資於北美股票、北美債券及現金，佔投資組合分別達37.6%、11.3%及11.3%。基金股、債及現金比例為64%、24.7%及11.3%。組合持現金比率位列同業較高組別，增加基金經理候低吸納優質股份的能力，提高組合策略靈活性亦增加基金短線抗跌力。

歐債危機為增加環球股市的不明朗因素，投資者的避險意識仍然濃厚，短期投資策略仍然以審慎為上。惟考慮到環球股市已累積相當跌幅，股市估值呈折讓，投資者可候低吸納均衡基金。

康宏投資研究部