過去一個月，環球股市急挫，當中面對政局不穩，成為暴風眼中心的希臘，當地股市指數在一個月內重挫逾兩成半，跌至22年低位，可見當地經濟已陷入災難性的困境。而接近月底，西班牙當地的銀行及地方政府均向中央政府求救，西債危機升溫，取代希臘成為新的市場焦點，拖累西班牙股市於五月份下挫近13%。
受希臘及西班牙動盪局勢影響，歐美主要股市五月累跌約6至7%；但在經過這段時間的調整後，市場對希臘的最差情況已有預期，而最終無論是保守派還是左派勝出選舉，對市場而言亦不會帶來更多利淡，在這情況下，市場風險溢價回落，應有利股市反彈。
至於西班牙的危機，由於其經濟規模遠超希臘，一旦危機爆發，無疑會對全球金融市場帶來沉重的衝擊；但換個角度看，正是由於後果嚴重，可以相信，無論是國際貨幣基金組織、歐元集團，以至如德國等歐元區內的強硬派國家，都不可能袖手旁觀，正因如此，西班牙危機爆發的機會不會太高。
對於港股而言，由於歐元區局勢潛在演化成大規模的危機，投資者難免感到恐懼，使股市反覆下跌；但若從中長線看，即使計入西班牙危機爆發的機會率，港股目前估值亦不算高，因此近日港股調整後，似乎已見資金開始流入一些二、三線股份。
永豐金融集團研究部主管 涂國彬（作者為註冊持牌人士）