山東威高股份（01066）公布今年三月底止首季業績，營業額升24.4%至8.62億元（人民幣‧下同），盈利則升16.4%至2.14億元，昨日股價先跌後升，雖然增長已有放緩迹象，但現時企業盈利倒退已是主流，尤其藥業股，能有此增幅已不能苛求。
集團繼續優化調整產品結構，重點發展血液淨化產品，增加留置針、非PVC輸送液與特種流量監控輸送液等高附加值產品銷售，使毛利率由54%提高至55.4%，但分銷及行政開支分別增加29.2%及26.1%，令利潤率降低。威高的合成膜透析器第二條生產線預今季可投入生產，產能將可增加1倍以上，而第一家血液透析中心已開始試運，另兩家則處於籌備階段。
輸液器、針製品和注射器等常規醫療用品仍佔總收入達83.7%，期內增長23.9%，骨科製品、血液淨化耗材、血液淨化設備分別錄得25.7%、31.1%及20.8%增長，所佔比重僅微升。
雖然預期血液淨化產品下半年的增長可提速，並成為新增長動力，但威高年內仍要倚靠一次性使用耗材業務，而藥物持續降價亦可能拖累耗材價格遇到壓力。
目前中國醫療用品市場每年保持兩成以上之增長，內地每年均提高醫保補助，且向農村網絡及擴大保障範圍發展，這使行業增長可確保無虞，威高除已在城市醫院網絡取得壟斷地位之外，日後亦可加強向農村網絡擴展。
威高近期股價走勢算是平穩，即使有基金減持亦無礙，在現時市況，能夠保持每年兩成以上收入增長的公司已屬難能可貴，但基於估值亦偏高的問題，該股較宜炒上落。
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