昨日大反彈之後，這個月損傷大幅減少，不過正如下跌途中不宜被恐懼佔據，現時同樣要懂得抽離，追買或者善價而沽，是眼前正確的行動，卻應該像棋手一樣，要有更遠的部署。
從香港股票表現可見，目前的反攻明顯是中資股主導，而歐元無論對美元直盤以至交叉盤都相對疲弱，反映氣氛其實仍相當審慎。手上長倉繼續兵分兩路，第一路是博中資股繼續回勇，這方面注碼稍重也無所謂，昨日中資股的升勢，似乎並非平淡倉如此簡單。第二路則是博歐洲反彈，揀一些出口股，自己則直接放一個較近的止蝕位去買歐元交叉盤。
不過，長倉以外，自己昨日中後段開始小注進駐心水弱股Put，是以防萬一的對沖策略，因為歐元表現實在太差，市場是隨時有權掉頭回落，萬一中資股強勢其實無料到，跌勢甚急也有可能，所以買Put當買定保險是有需要。
總結上月的經驗，月中買Call的策略是其中一個最錯的部署，輸時間值輸到嘔，應該索性月底一鋪過，不過月初買Put應該沒有以上問題，時間值損耗會比較慢，而且Put和Call的主要不同，是大市下跌時引伸波幅會上升，因此不怕先下一注。
要開始做對沖，但只宜以買Put作主力，直接沽空股票不外是配菜，當市場勢頭向上的時候，沽空的值博率其實比下跌時為低，市場心理已回穩，不少人更可能覺得是時候不妨揀一些股票來買，愈來愈多人明白，下跌途中估底太危險，回穩之後買貴一點，相對上較安全，亦知道止蝕位可放在哪裏，是更加聰明的做法，所以市場承接力有所改善。此刻買Put，是因為手上好倉比例仍高，兼且外匯市場走勢不似，要做好防範措施。
展望六月，也不似極速回升，還有再跌的風險，策略應該是鎖定一個關鍵支持水平，一旦失守便加注買Put沽空或者減持，永遠要做定下一步的心理準備。
‧買比亞迪及港交所Put
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士，公司客戶持有比亞迪（01211）及港交所（00388）的相關衍生工具）