Money Views：馬雲捕「虎」 阿爺在後

貪婪主義拖垮雅虎

阿里當年獲雅虎及軟銀入股，馬雲、楊致遠及孫正義的關係十足「桃園結義」，雅虎透過阿里與軟銀，再加上本身在西方市場的固有優勢，在科網行業發展本應無人能及。可惜七年過去，雅虎完全被對手追過，原因是管理層為了與資本市場妥協，採取短視策略。

雅虎是靠入門網站起家，先行者優勢使投資市場認定網上廣告是雅虎錢景所在，卻變相錯失搜尋器等新業務的發展機遇，後來發現問題時，Google已經變成無法挑戰的對手，楊致遠更成為權力鬥爭的犧牲者，不能再以酋長身份及時帶領雅虎轉型。阿里管理層過去形容，雅虎由「技術夥伴」變成「財務投資者」，正正反映「貪婪主義」對雅虎的影響。

馬雲過去對支付寶控制權的轉讓，雖說是雙方今日分手的導火線，但從種種迹象來看，雅虎在投資市場壓力下，急於體現阿里旗下資產價值才是問題所在。事關在馬雲以至阿里管理層眼中，其資產的最大價值仍需時間才能完全體現，急於上市或拆售，無疑是殺雞取卵，結果把雙方關係推向破裂。馬雲把握機會向雅虎回購，反而是長痛不如短痛。

中投入股難逃「染紅」

阿里集團會否如估計般，在未來幾年重新上市仍是未知之數。高智仁就認為，即使阿里的發展不再受雅虎阻攔，未來亦未必一帆風順。事關為落實回購，阿里正尋求引入大量資金，近日有傳中國主權基金中投公司或會成為阿里的投資者，在中央力求掌控互聯網發展的大前提下，阿里「染紅」未知會否是未來發展的阻力，成為國進民退的另一樣辦。

TECH 高智仁